11月22日訊  中小公司高發行市盈率所帶來的造富效應正在逐步兌現。Wind數據顯示，截至11月22日，滬深兩市今年內共有538家公司的1238名高管進行減持套現，累計套現金額達到167億元，平均每名股東套現1349萬元。中小板和創業板成為高管減持的“高發地”。今年以來，共有360家中小板和創業板公司高管進行減持，累計套現140.95億元。

    高管減持不含糊

    今年股市表現低迷，一些高價股被相繼“打回原形”，曾經無限風光的高價發行和打新熱情也急速降溫。與之相伴的，是上市公司高管的集中拋售套現。有的高管“出手闊綽”，一次性就減持5%以上的股份，套現數億元；也有的高管“細水長流”，儼然將股市視為“提款機”。

    中瑞思創副總經理俞國驊是今年以來一次性減持力度“最狠”的上市公司高管。6月14日，他通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股476萬股，占公司流通股的8.23%，交易均價為17.93元/股，累計套現8534.68萬元。而在此之前，俞國驊已經分別于5月5日、5月9日、5月10日和6月13日通過大宗交易平臺減持公司100萬股、80萬股、120萬股和60萬股。就此計算，俞國驊五次減持共套現約1.6億元。

    相比之下，樂普醫療總經理兼技術總監，也是公司創始人的蒲忠杰則是一次性套現最多的上市公司高管。3月23日，他通過大宗交易一口氣減持1500萬股，占樂普醫療總股本的5.33%.按交易平均價24.89元計算，這一次減持就套現3.73億元。減持完成后，蒲忠杰還持有樂普醫療1.06億股股份，其中流通股共1521.84萬股。

    此外，順網科技副董事長壽建明、廣陸數測董事長彭朋、濮耐股份副董事長史緒波等5家公司高管一次性減持的幅度也均超過5%.

    一些上市公司高管熱衷于在二級市場上“分批次”地拋售所持股份，恒生電子原副董事長劉曙峰就屬此列。在8月26日離職前，他今年共在二級市場上連續19次拋售公司股票，拋售時點不乏公司股價階段性反彈的高位。而時點拿捏最為“精確”的，當屬他在2月18日減持的5.31萬股。因為恒生電子年報預約披露時間為3月22日，交易所則規定“上市公司定期報告公告前30日內不得買賣本公司股票”，而2月18日正是監管紅線前的最后一個交易日。通過這19次減持，劉曙峰累計套現近3500萬元，是其2010年年薪的18倍之多。

    “閃辭”愈演愈烈

    下半年以來，滬深兩市已發布345份高管辭職公告，涉及公司接近300家，其中有約200家中小板及創業板公司的高管“離場”。“創業難，守業更難”，但是高管離職潮表明，很多公司上市后高管便不愿繼續守業。

    今年以來，新上市公司高管的“閃辭”現象格外顯著，“功成身退”的時間也越來越提前。9月6日上市的雅本化學于9月16日公告，公司董事、實際控制人之一的汪新芽因其個人原因于9月14日辭去公司董事職務。然而，從公司上市到這位高管離職，僅僅過去6個交易日。

    這一紀錄在不到一個月的時間內便被刷新。9月29日上市的豐林集團于10月11日公告稱，公司董事會于近日收到董事、董事會秘書、財務總監全強的書面辭職報告。全強因個人發展原因申請辭去公司第二屆董事會董事、審計委員會委員、戰略委員會委員、董事會秘書及財務總監職務。扣除十一假期，全強辭職距離公司上市僅僅過了3個交易日。

    按照相關規定，上市公司控股股東一般在公司上市36個月后才能出售股份，而其他股東的限售期則多為12個月，且上市公司董事、監事和高級管理人員在離職半年后方可減持所持公司股份。在任職期間，董事、監事和高級管理人員每年通過集中競價、大宗交易、協議轉讓等方式轉讓的股份不得超過其所持公司股份總數的25%.

    顯然，為了規避相關法律法規的限制，一些上市公司的高管很有可能采取“以退為進”的方法，以辭職的方式為未來減持套現做準備。

    年底仍有解禁潮

    年底前，兩市還將迎來35家公司的首發股解禁，其中有30家公司為中小板和創業板公司，這些公司的首發原股東解禁規模約為11.98億股。

    Wind數據顯示，即將解禁的這批公司大都有著較高的首發市盈率。星河生物、湯臣倍健、世紀瑞爾等公司的首發市盈率均超過100倍。其余創業板和中小板公司的首發市盈率也大多集中在70-90倍的水平。即使大盤低迷，目前這些公司依然維持30-50倍的市盈率。

    對于愈演愈烈的高管減持套現行為，雖然不能對其“改善生活”的需求進行過多苛責，但是由于上市公司高管的持股成本較低，且信息資源更為豐富，因此相較普通投資者而言還是有著各種優勢。另外，高管減持往往向市場傳達出“公司業績不佳”或是“當前估值過高”的信號，往往會打壓股價和投資者信心。因此，高管們過多的減持行為未免有失偏頗。

    目前，監管部門對于高管減持的管理態度已經趨于嚴格。2010年11月，為規范高管離職套現行為，深交所發布《關于進一步規范創業板上市公司董事、監事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》。與此同時，監管層還鼓勵上市公司董事、監事和高級管理人員追加延長鎖定期、設定最低減持價格等承諾。此外，交易所對上市公司股東和高管違規減持的行為也在嚴加管束。