地產資源型板塊高歌猛進市場熱點仍在抗通脹行業

上周大盤穩步上揚，地產、金融及有色、煤炭等板塊成為主要推動力，而醫藥生物、公用事業等防御型板塊明顯遭“冷落”。分析人士表示，9月份的宏觀經濟數據進一步驗證了經濟企穩復蘇勢頭的確立；同時，油價上漲、美元貶值也令通脹預期陡然升溫，因而在經濟持續向好的背景下，預計后市反彈熱點仍將主要集中于抗通脹的行業，如地產、有色、煤炭及農業板塊等。不過，10月的最后一周將迎來本月的解禁洪峰，且創業板首批28家企業即將上市，短線而言，市場情緒或會受到一定影響。
　　資源型行業走強
　　上周資源型行業走強，成為推高股指的主力。根據Wind資訊統計，按照算術平均法計算，房地產、有色金屬、采掘及金融服務指數全周分別大漲8.78%、8.18%、6.99%及6.89%；按照總市值加權平均法計算，上述行業周漲幅也分別達8.56%、7.48%、4.22%及5.38%.
　　分析人士指出，地產股持續走強，除了受9月份全國住宅銷售面積環比增長17%數據的刺激外，人民幣升值及日益強化的通脹預期，也是該板塊在稍作休整后持續走強的又一重大推動力。在4季度銷售、投資數據持續向好的背景下，預計該板塊估值還有望繼續提升。
　　受益通脹預期升溫的還有有色及煤炭行業。對于有色金屬，分析人士表示，四季度是有色金屬的消費淡季，同時全球金屬庫存處于高位，因而有色金屬　　的商品屬性短期內會較弱。但受美元貶值、通脹預期加強、流動性充裕程度提高的影響，資源的貨幣屬性將大幅加強，且足以支撐當前的價格。其中銅是基本面最好、貨幣屬性最強、壟斷程度最高的基本金屬，根據歷史經驗，通脹初期銅是表現最好的基本金屬。目前銅價已遠離成本區，且無額外的供給壓力，預期到2011年銅將供不應求。同時，煤炭股的走強也離不開美元走弱及油價創出反彈新高的驅動。分析人士認為，隨著全球經濟回暖，在當前美元走弱的環境下，預計煤炭等資源品的價格將具備較強的支撐。
　　農業股補漲行情將持續
　　8月以前，農業板塊的漲幅明顯落后大盤，但從8月該板塊開始有所表現，尤其是國慶節后的兩周該板塊更是異軍突起。按照算術平均法計算，農林牧漁指數全周上漲5.12%，按照總市值加權平均法計算，該板塊漲幅也達5.31%，均小幅跑贏全部A股。
　　分析人士認為，短線而言，通脹預期將主導市場資金選擇行業和個股。隨著通脹預期效應從地產及其他資源類板塊向外擴散，預計農業板塊的補漲行情仍有望繼續；另外，東北、華北地區的生豬疫情也將一定程度地刺激該板塊部分個股走強。
　　我們將統計區間拉長至節后兩周，按照算術平均法計算，自10月9日以來，采掘、房地產、有色金屬及黑色金屬、化工及金融服務行業分別大漲23.57%、21.25%、19.13%、15.39%、15.20%及15.08%，跑贏全部A股同期14.71%的漲幅，而期間農林牧漁指數漲幅達14.89%，僅與全部A股走勢相當，從這個角度來說，在通脹預期效應逐步擴散的背景下，農業板塊的補漲動力也將更加強烈，建議投資者繼續關注該板塊的投資機會。