2012年房估師考試經(jīng)營與管理備考資料25
來源：考試吧發(fā)布時間：2012-05-30
1.5 風險與投資組合
投資組合理論涉及到較深的數(shù)學知識，因此我們在此僅介紹其基本原理，以及這種原理對房地產(chǎn)投資分析的指導作用。應該指出的是，隨著大型機構(gòu)投資者 的增長，投資組合理論在房地產(chǎn)投資中的應用越來越廣泛。為此，我們在這里要試圖讓讀者了解，什么是投資組合理論，為什么通過多種投資的組合可以降低投 資風險。
1.5.1 投資組合理論
投資組合理論的主要論點是：對于相同的宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，不同投資項目的收益會有不同的反應。舉例來說，在高通漲的時候投資項目甲的收益增長可能 會超過通漲的增長幅度，而投資項目乙的收益可能會有負增長。在這種情況下， 把適當?shù)耐顿Y項目組合起來，便可以達到一個最終和最理想的長遠投資策略。換句話說，目標是尋找在一個固定的預期收益率下使風險最低，或是在一個預設可 接受的風險水平下，使收益最大化的投資組合。
例如，某人忽然得到一大筆資金，那他是把這筆資金全部投入到一個項目上去呢、還是分別投入到不同的項目上去呢?聰明而有理智的人通常都會選擇后一 種投資方式，因為這樣做雖然可能會失去獲得高額收益的機會，但他也不至于血 本無歸。基金會的資金使用方式最能體現(xiàn)這種投資組合理論，因為基金投資的首要前提就是基金的安全性和收益的穩(wěn)定性，滿足了這兩個前提，才會有收益最大化的目標。
大型機構(gòu)投資者進行房地產(chǎn)投資時，非常注重研究其地區(qū)分布、時間分布以及項目類型分布的合理性，以期既不冒太大的風險，又不失去獲取較高收益的機會。
例如香港新鴻基地產(chǎn)投資有限公司的董事會決議中，要求在中國大陸的投資不能超過其全部投資的10%;以發(fā)展工業(yè)物業(yè)見長的香港天安中國投資有限公司在其經(jīng)營策略中要求必須投資一定比例的商用物業(yè)和居住物業(yè)，以分散投資風險。
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