大約25年前，我參加了一家《財(cái)富》（Fortune）世界500強(qiáng)公司的股東大會(huì)，會(huì)場(chǎng)擁擠不堪，同時(shí)又彌漫著不安的情緒。會(huì)議期間，一位股東舉起了一張大幅彩色圖表，展示給與會(huì)人員。圖表顯示了該公司CEO薪酬和股東回報(bào)在過(guò)去幾年內(nèi)的變化情況。令人印象深刻的是，這家公司CEO的薪酬猛漲了300%，而當(dāng)我費(fèi)力去查看代表股東回報(bào)的第二條曲線時(shí)，我看到了一條沿著X軸延伸的直線，意味著股東回報(bào)的增長(zhǎng)幾近于無(wú)。面對(duì)這張圖表的挑戰(zhàn)，這家公司的CEO聲稱，他的薪酬跟其他500強(qiáng)公司的CEO是“不相上下”。那位股東提議凍結(jié)CEO的薪酬上漲，結(jié)果提案得到了大會(huì)30%的選票支持，令人大感意外，公司的董事會(huì)和管理層都明顯受到了震動(dòng)。

    這個(gè)故事體現(xiàn)了“股東決定薪酬”（say on pay）問(wèn)題的很多要點(diǎn)，而這個(gè)問(wèn)題在如今仍然非常重要。它對(duì)公司股東和董事會(huì)成員來(lái)說(shuō)可能會(huì)是一個(gè)引起情緒波動(dòng)的話題，雖說(shuō)這些情緒變幻莫測(cè)。下面是我對(duì)這個(gè)問(wèn)題的觀察意見(jiàn)：

    1. “地位”一說(shuō)再也站不住腳了。如今的股東希望得到的是價(jià)值，而價(jià)值是由公司業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的。所謂“巨輪的船長(zhǎng)”必需得到豐厚的薪酬，這種說(shuō)法不再能夠得到人們的共鳴。對(duì)于依據(jù)公司表現(xiàn)和股東經(jīng)驗(yàn)來(lái)回答有關(guān)高管薪酬的問(wèn)題，如今的CEO和公司董事們應(yīng)該做好心理準(zhǔn)備，回答從公司業(yè)績(jī)和股東感受的角度提出的高管薪酬的問(wèn)題。

    2. CEO可能會(huì)高估自己的價(jià)值。實(shí)際上，只有少數(shù)幾家公司的股東會(huì)覺(jué)得CEO是絕對(duì)不可或缺的。這些公司的股東們可能愿意在CEO的薪酬這類問(wèn)題上亮綠燈，因?yàn)樗麄優(yōu)楣蓶|們創(chuàng)造了相當(dāng)?shù)膬r(jià)值。股東獲得巨大升值利益的公司通常會(huì)出現(xiàn)這種情況。

    3. 情況可能會(huì)瞬息萬(wàn)變。事情進(jìn)展順利時(shí)，股東對(duì)管理層的高薪可能會(huì)出奇地寬容；但一旦形勢(shì)有變，股東們就可能很快群情激昂地認(rèn)為高薪不可容忍。公司業(yè)績(jī)止步不前，高管薪酬卻依然不斷上漲時(shí)，就有可能導(dǎo)致股東跟公司CEO及董事之間的落差。

    作為一名董事及高管責(zé)任險(xiǎn)核保師，每次看到一家公司的天價(jià)高管薪酬，都會(huì)引起我的警覺(jué)。因?yàn)橐坏┕�司的�?cái)務(wù)觸礁，它可能就會(huì)預(yù)示著未來(lái)的麻煩。不過(guò)在商場(chǎng)上流行的經(jīng)驗(yàn)法則似乎是，只要公司業(yè)績(jī)和股票表現(xiàn)尚可，高管薪酬越漲越高的大氣候就會(huì)一直不錯(cuò)。這種聯(lián)系斷裂時(shí)，麻煩就來(lái)了，而董事會(huì)則會(huì)首當(dāng)其沖。