2011年年報披露逐漸進入密集期，比起往年，更多的上市公司給出了誘人的分紅方案。然而，細看之下，不少公司卻是“項莊舞劍，意在沛公”，在一個個“高送轉”紅包的背后暗藏著助力解禁股東、關聯機構高位出逃的不軌魅影。

    七成送股公司“高送轉”

    在監管部門“強制分紅”的新政之下，上市公司2011年年報分紅的熱情格外高漲。統計顯示，截至2月21日，滬深兩市共有77家上市公司先后發布了分紅預案，其中，31家公司單純派現，而提出送轉股的達到了46家。據記者統計，46家公司中，有32家公司的送轉股為“10送10”及以上，占所有送轉股公司的70%.特別是昨日，元力股份、東方電熱、舒泰神、鴻路鋼構、和順電氣、天澤信息、恒逸石化、遠望谷等8家上市公司同時發布了“10送轉10”及以上的“高送轉”預案，讓市場著實感到了一股強勁的“送轉風”襲來。

    此前還有華業地產預計“每10股轉增8-12股”，川潤股份、紫光華宇、湯臣倍健、鑫龍電器等預計“每10股送轉10股”。而東方國信，“10股轉10股派2元”的分紅方案已經實施。

    值得一提的是，在“高送轉”大戲中，還有不少“新面孔”，上市時間尚不足3個月，贊宇科技、榮之聯等公司也迫不及待地推出了“10轉10”的豐厚分配方案。

    紅包效應助力高管套現

    “高送轉”向來是A股市場熱炒的題材，方案實施前后，股價往往會被強勢拉高。昨日，元力股份、鴻路鋼構就是受此利好提振而均以漲停報收。對于股民來說，股價上漲是好事，而對于上市公司來說，“高送轉”的目的卻越來越不簡單。

    山西證券分析師陳柏告訴記者，以前，拉高股價是上市公司“高送轉”的最大目的。而隨著股改完成，限售股解禁，“高送轉”被越來越多的公司所利用，為持股高管或相關利益機構高位套現鋪路。拿昨日的元力股份、鴻路鋼構來說，在“高送轉”預案推出前，兩家公司均有3位高管持有的首發限售股剛剛解禁。而昨日的一個漲停，讓相關的6位持股高管身價均增加了10%.

    據業內人士透露，按照規定，首次公開發行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份滋生的送、轉股，都要征收個人所得稅。但解禁日之后進行的送轉股則不予征稅。因此，限售股解禁后推出“高送轉”，持股高管不僅可以獲得股價上漲的收益，而且可以利用除權后較低的股票價格轉讓，逃避很多負稅。

    截至目前，紫光華宇、司爾特、杰瑞股份等多家公司的 “高送轉”都有掩護高管的解禁股高位出逃的嫌疑。如紫光華宇，360萬股限售股解禁與“高送轉”紅包同時拋出。

    “高送轉”讓幫忙機構解套

    在去年底以來新股發行困難的境況下，不少剛剛上市的A股公司都受到了券商、基金等機構的“恩惠”，而為了“涌泉相報”，“高送轉”漸漸變成了一件重禮。特別是網下配售被套牢的打新機構，紛紛欲借此利好解套。

    榮之聯、贊宇科技、陽光電源、湯臣倍健、勤上光電等新股最大破發幅度曾超過20%.上市過程中，它們共計獲得網下配售資金超過10億元，如果按照上市后最低收盤價計算，參與配售的機構投資者賬面浮虧最多近2億元。 目前，這些公司均推出了誘人的“高送轉”預案，而股價受此提振均已紛紛大漲20%以上。據記者粗略統計，上述幾家公司的被套牢的打新機構已悉數扭虧為盈。

    陳柏建議，投資者應認清“高送轉”的本質，不要盲目跟風亂炒，提防風險。