2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第七章匯總

　　五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

　　1.外匯期貨交易與遠期外匯交易

　　遠期外匯交易（Forward Exchange Trans action）是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。

　　（1）外匯期貨交易與遠期外匯交易的聯(lián)系：

　　①這兩種交易的客體是完全相同的，即都是外匯。

　　②外匯期貨交易與遠期外匯交易的交易原理是一樣的。買賣雙方都是為了規(guī)避匯率√風(fēng)險，達到套期保值或投機獲利的目的，而約定在一個未來的時間，按照約定的價格和交易條件，交收一定金額的外匯資產(chǎn)。

　　③外匯期貨交易與遠期外匯交易的經(jīng)濟作用是一致的，都是為了便利國際貿(mào)易，提供風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)的機制。

　　（2）外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別：

　　①外匯期貨交易是在一定的交易場所中進行的；遠期外匯交易一般由銀行和其他金融機構(gòu)采用場外交易的方式達成，沒有固定的交易場所和交易時間的限制。

　　②只有交易所會員與會員之間才可以交易外匯期貨合約，非交易所會員交易時必須委托會員進行；遠期外匯交易則無上述限制，交易雙方可直接買賣，也可委托經(jīng)紀(jì)人進行。

　　③外匯期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約流動性強，易于轉(zhuǎn)讓；遠期外匯交易則由雙方根據(jù)需要自行商定合約細則，合約的流動性低。

　　④外匯期貨交易雙方均須繳納保證金，并通過期貨交易所逐日清算，逐日計算盈虧，斛}交或退回多余的保證金；遠期外匯交易大多數(shù)情況下不繳納保證金，主要依靠對方的信用，交易盈虧要到合約到期日才結(jié)清。

　　⑤外匯期貨交易的結(jié)算工作由結(jié)算機構(gòu)負責(zé)；遠期外匯交易沒有結(jié)算機構(gòu)，由雙方在協(xié)議的結(jié)算日自行結(jié)算。

　　2.外匯期貸交易與外匯保證金交易

　　外匯保證金交易最初產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代的倫敦，也稱為按金交易，它是指利用杠桿投資的原理，在金融機構(gòu)之間以及金融機構(gòu)與個人投資者之間通過銀行或外匯經(jīng)紀(jì)商進行的一種即期或遠期外匯買賣方式。

　　（1）外匯期貨交易與外匯保證金交易的聯(lián)系：

　　①都采用固定合約的形式，即所有交易品種的數(shù)量、品質(zhì)等合約要素都是固定的，合約中唯一可變的是價格。

　　②都實行保證金制度，利用杠桿方式投資，做到以小博大。

　　③都可以進行雙向操作，即投資者既可以看漲也可以看跌。

　　（2）外匯期貨交易與外匯保證金交易的區(qū)別：

　　①在外匯期貨交易中，所有交易者都必須通過期貨交易所的會員參與交易；外匯保證金交易的交易市場是無形的和不固定的，所有交易都在投資者與金融機構(gòu)以及金融機構(gòu)之間通過各銀行或外匯經(jīng)紀(jì)公司進行。

　　②外匯保證金交易沒有到期日，交易者可以無限期持有頭寸。

　　③相對外匯期貨而言，外匯保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易品種。

　　④外匯保證金交易的交易時間是24小時不間斷的進行交易（除周末全球休市）；而進行外匯期貨交易的交易所的營業(yè)時間則都有一定的限制。

　　六、國際主要外匯期貨合約

　　外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設(shè)外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所。活躍的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、英鎊及澳元等。