這個案例是關于套期保值交易的，1993 年晚些時候，德國金屬公司在原油套期保值交易過程中失利也一度給市場帶來巨大的影響，財務風險是這一套期保值失敗的原因所在。在企業進行套期保值時，要根據采購數量或產品銷售數量計算最優套期保值頭寸，當生產經營規模較大時，期貨保值頭寸數量也較大，而且由于生產經營的連續性，頭寸持有的時間也相對較長，即使套期保值方向正確，也容易產生財務風險。在某些情況下需要追加保證金或者套期保值頭寸出現較大虧損，面臨股東的壓力，企業往往被迫對期貨頭寸平倉。
　　1993 年德國金屬公司的原油買入套期保值，是對其與客戶長達5 年至10 年的合同進行保值。但在價格下跌的過程中相應期貨頭寸出現虧損，需要追加保證金。然而在德國的會計慣例中，采取的是保守穩健的會計和信息披露制度，對按逐日盯市規則計算出來的浮動盈利不能計作公司的利潤，但對潛在虧損卻要披露出來，在股東們反對追加保證金的情況下德國金屬美國子公司被迫砍倉，當清倉結束后原油期價就漲過了原來的套期保值多單的建倉價位，如果資金能夠追加到位，套期保值交易不一定會出現虧損。結果是雖然美國子公司做對了套期保值方向，卻出現13 億美元的巨額虧損。在德國金屬公司的原油套期保值中，其買入保值頭寸龐大，保值時間要長達數年，而當期活躍的合約月份也就一兩個，使得大量保值頭寸必須在不同月份間頻繁移倉，增大了交易成本和移倉損失。這也是導致其股東反對后續追加資金的重要原因所在。
　　簡評：
　　套期保值交易中一定要重視資金風險，考慮到期貨市場價格出現不利變動時，可能對短期資金流動帶來的持續性影響，提前要做好相應的計劃及應對策略，并且一定要從自己的實際財務情況出發確定套期保值的總體規模。這也提醒我們在從事股指期貨套期保值的過程中，也一定要量力而行，結合自己的資金實力，建立合理套期保值頭寸。要高度重視期貨市場部位不利時可能帶來的現實資金壓力。 
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