2013年期貨從業資格基礎知識考試考點整理匯總

    一、股指期貨套期保值

    股票市場的風險與股指期貨：

    系統性風險：對整個市場產生影響

    非系統性風險：只對某些個股或者某些行業產生影響

    股指期貨是為了規避系統性風險而產生的。

    股指期貨套期保值與β系數的關系。

    （一）單個股票β，β=1，β≥1 ，β≤1

    （二）股票組合的β

    β表示股票的漲跌幅度是指數漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數的相關
程度。β大于1 說明，股票波動幅度大于指數波動，比如說β=3，那么指數上漲
1%，該股票上漲3%；β小于1 ，說明股票波動小于指數波動。

    套期保值公式：

    （三）空頭套期保值

    （四）多頭套期保值

    很重要。看教材254 頁

    二、股指期貨的期現套利交易

    股指期貨合約交易在交割時采用現貨指數，股指期貨指數和現貨指數之間會
維持一定的動態聯系。

    （一）股指期貨合約的理論價格。

    持有成本（時間價值），假定由兩部分組成：資金成本和儲存成本

    股指期貨——資金占用成本和持有期內可能得到的股票分紅紅利

    理論價格公式

    （二）股指期貨期現套利操作

    期價高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應現貨股票套利，靠譜點

    期價低估和反向套利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國不能賣空
股票。

    無風險套利，無風險利潤

    （三）交易成本和無套利區間

    （四）套利交易的模擬誤差