2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第五章1

來源:中大網(wǎng)校發(fā)布時間:2012-12-17

2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第五章匯總

  第一節(jié) 期貨投機交易

  一、期貨投機的概念

  1.期貨投機的定義

  期貨投機(FuturesSpeCu1ation)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化,以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易具有保證金的杠桿機制、雙向交易和對沖機制、當日無負債的結(jié)算機制、強行平倉制度,使得期貨投機易有高收益、高風(fēng)險的特征。

  2.期貸投機與套期保值的區(qū)別

  3.期貨投機與股票投機的區(qū)別

  4.期貨投機者的類型

  二、期貨投機的作用

  1.承擔價格風(fēng)險

  期貨投機者在博取風(fēng)險收益的同時,承擔了相應(yīng)的價格風(fēng)險,使得套期保值者能夠有效規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險,也使其現(xiàn)貨經(jīng)營平穩(wěn)運行。

  2.促進價格發(fā)現(xiàn)

  期貨市場把投機者的不同交易指令集中在交易所內(nèi)進行公開競價,買賣雙方彼此競價所產(chǎn)生的互動作用使得價格趨于合理。

  3.減緩價格波動

  適度的投機能夠減緩期貨市場的價格波動。減緩價格波動作用的實現(xiàn)是有前提的:一是投機者要理性化操作;二是適度投機。

  4.提高市場流動性

  市場流動性即市場交易的活躍程度。期貨市場上的投機者就像潤滑劑一樣,為套期保值者提供了更多的機會。

  三、期貨投機的準備工作

  (1)了解期貨合約。

  (2)制定交易計劃。

  (3)設(shè)定盈利目標和虧損限度。

  四、期貨投機的操作方法

  1.開倉階段

  (1)入市時機的選擇:①基本分析,判斷市場處于牛市還是熊市;②權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景;③確定入市時間(可以借助技術(shù)分析法)。

  (2)金字塔式買入賣出:①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下,才能增倉;②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

  (3)合約交割月份的選擇:①合約的流動性(活躍月份合約和不活躍月份合約);

  ②遠期月份合約價格與近期月份合約價格之間的關(guān)系。

  一般來說,在正向市場中,做多頭的投機者應(yīng)買入近期月份合約,做空頭的投機者應(yīng)賣出遠期月份的合約;在反向市場中,做多頭的投機者宜買入交割月份較遠的遠期月份合約,而做空頭的投機者宜賣出交割月份較近的近期月份合約。

  2.平倉階段

  (I)限制損失、滾動利潤。

  (2)靈活運用止損指令。止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格,以免價格稍有波動就不得不平倉。但價格也不能離市場價格太遠,否則,又易遭受不必要的損失。

  3.資金和風(fēng)險管理

  (1)一般性的資金管理要領(lǐng):①投資額應(yīng)限定在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)為宜;②根據(jù)資金量的不同,投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%.

  20%以內(nèi);③在單個市場中的最大總虧損金額宜控制在總資本的5%以內(nèi);④在任何一個市場群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20%~30%以內(nèi)。

  (2)分散投資與集中投資。期貨投機主張縱向投資分散化,即選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。

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