一、價差交易的價差

    價差（Spread）指兩種相關的期貨合約價格之差。

    在價差交易中，關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區間范圍。

    在價差交易中，交易者要同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利
交易的基本原則。

    為便于分析，統一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”來
計算價差。在計算平倉時的價差時，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去
建倉時價格較低合約的平倉價格來進行計算。只有計算方法一致，才能恰當地比
較價差的變化。

    二、價差的擴大與縮小

    價差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套
利的風險。

    價差的擴大和縮小，不是指的絕對值的變化，而是按照統一用建倉時價格較
高的一“邊”減去價格較低的一“邊”所計算的價差，通過比較建倉時和當前
（或平倉）時價差數值的變化，來判斷價差到目前為止（或套利結束）是擴大還
是縮小。如果當前（或平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；如果相
反，則價差是縮小的。

    價差變化圖，書上例題，P232-233.

    三、套利交易指令

    套利交易指令的特殊之處：

    第一，在進行套利交易時，買入和賣出期貨合約的指令必須同時下達，這樣
才被視作套利交易，相應地就可以享受傭金、保證金方面的優惠待遇。在指令種
類上，套利者可以選擇市場指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，
則可以使用停止指令。

    第二，由于套利交易關注的是價差，而不是期貨價格本身的高低，因而不需
要標明各個期貨合約的具體價格。

    （一）市場指令的使用

    市場指令——是指交易將按照市場當前可能獲得的最好的價格成交的一種指
令。

    如果套利者希望以當前的價差水平盡快成交，可以選擇使用市場指令