2010年咨詢工程師《方法與實務》備考要點（9）

　　[例5—18]某公司要將其生產線改造成計算機自動化控制的生產線，以提高生產效率。

　　該公司的資本成本為15%，適用的所得稅率為33%。更新改造前后的有關資料見下表(單位：萬元)：

　　要求：l.計算本次更新改造投資計劃的現金流量。2.計算投資回收期、凈現值(NPV)和內部收益率評價指標。3.評價該投資計劃的財務可行性。

　　[解答]：1.計算現金流量 投資項目現金流量的測算，應估算項目有關的稅后增量現金流量，包括期初現金流量、項目壽命期間的現金流量和期末現金流量。

　　(1) 期初現金流量的計算

　　期初現金流量主要涉及購買資產和使之正常運行所必須的直接現金支出，包括資產的購買價格加上運輸、安裝等費用以及其他任何非費用性的現金支出，如增加的運營資金支出。本項目涉及對原有生產線的更新改造，期初現金流量還應考慮與舊資產出售相關的現金流入以及舊資產出售所帶來的納稅效應。

　　出售舊資產可能涉及三種納稅情形：①當舊資產出售價格高于該資產折舊后的賬面價值時，舊資產出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應稅收入，按所得稅率納稅;②舊資產出售價格等于該資產折舊后的賬面價值，此時資產出售沒有帶來收益或損失，無須考慮納稅問題;③舊資產出售價格低于該資產折舊后的賬面價值，舊資產出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應稅損失，可以用來抵減應稅收入從而減少納稅。

　　本項目涉及變賣舊資產，按照直線折舊法，舊資產已經計提的折舊：

　　=(資產當初購買價格—期末殘值) *已使用年限/預計全部使用年限 =(60000—0)*5/10=30000(萬元)