2011年咨詢工程師《方法與實務》復習資料8

　　(2)期初現(xiàn)金流量的計算

　　期初現(xiàn)金流量主要涉及購買資產(chǎn)和使之正常運行所必須的直接現(xiàn)金支出，包括資產(chǎn)的購買價格加上運輸、安裝等費用以及其他任何非費用性的現(xiàn)金支出，如增加的運營資金支出。本項目涉及對原有生產(chǎn)線的更新改造，期初現(xiàn)金流量還應考慮與舊資產(chǎn)出售相關的現(xiàn)金流入以及舊資產(chǎn)出售所帶來的納稅效應。

　　出售舊資產(chǎn)可能涉及三種納稅情形：①當舊資產(chǎn)出售價格高于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值時，舊資產(chǎn)出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應稅收入，按所得稅率納稅;②舊資產(chǎn)出售價格等于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值，此時資產(chǎn)出售沒有帶來收益或損失，無須考慮納稅問題;③舊資產(chǎn)出售價格低于該資產(chǎn)折舊后的賬面價值，舊資產(chǎn)出售價格與其折舊后的賬面價值之間的差額屬于應稅損失，可以用來抵減應稅收入從而減少納稅。

　　本項目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計提的折舊：=(資產(chǎn)當初購買價格—期末殘值) *已使用年限/預計全部使用年限 =(60000—0)*5/10=30000(萬元)

　　(3)壽命期間現(xiàn)金流量的計算。

　　項目壽命期間的現(xiàn)金流量主要包括由于新項目實施所帶來的稅后增量現(xiàn)金流入以及以人力或物力的節(jié)省和銷售費用的減少等形式所帶來的現(xiàn)金流入。同時，要對項目壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量的變化所帶來的對所得稅的影響進行分析，包括由于利潤增加所帶來的納稅增加和由于折舊費用增加所帶來的節(jié)稅額。一般而言，計提折舊費的增加可以降低公司的應納稅所得額，從而給公司帶來現(xiàn)金流入。

　　本例中，更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬元，年運營維護費從8500萬元降至6800萬元，年殘次品損失可以從7200萬元降至1800萬元。

　　在折舊方面，舊設備的年折舊費為： (60000—0)÷10=6000(萬元)

　　新設備的年折舊費為： (62000+7500)÷5=13900(萬元)

　　因此，更新改造投資將使公司每年增加折舊費7900萬元。盡管折舊費及其增加額對現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會通過減少應稅收入的形式而減少應納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。

　　為了確定項目的投資計劃在項目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用賬面利潤和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤，然后根據(jù)稅前賬面利潤計算納稅增加額。表5—13列示了本項目的更新投資計劃在項目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量的計算過程及結(jié)果。

　　(4)期末現(xiàn)金流量的計算

　　項目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項目中，由于新設備的殘值預計為0，所以沒有期末現(xiàn)金流量。本項目計算期的全部現(xiàn)金流量見