債務憑證的價格及收益率計算

　　1、單利：P-本金　i-計息期利率　n-計息期數

　　In代表利息　Sn為期末的本利和

　　In=Pni

　　Sn=P+Pni=P（1+ni）

　　如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為

　　Sn=1000（1+5×6%）=1300元。

　　2、復利：Sn=P（1+i）n

　　=1000（1+6%）5=1338元。

　　3、名義利率與實際利率：

　　r為名義利率　m為1年中的計息次數，則每一個計息期利率為r/m

　　則實際利率為：i=（1+r/m）m-1

　　實際利率比名義利率大，且隨著計息次數的增加而擴大。

　　短期債券收益率的價格與收益率計算

　　期初價——現值　　期末價——將來值　期初至期末長度

　　期間收益率　　折算年收益率

　　將來值=現值（1+年利率×年數）

　　現值=將來值/（1+年利率×年數）

　　年收益率=[（將來值/現價）-1]/年數。

　　利率期貨的報價及交割方式

　　（1）、報價方式：如1000000美元三個月國債——買價980000美元，意味著3個月貼現率為2%，年貼現率為8%.

　　價格與貼現率成反比，價格高貼現率低，收益率低。

　　指數報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現率方式報價。如果成交價為93.58時，意味年貼現率為（100-93、58）=6、42%，即3個月貼現率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×（1-1、605%）=98、3950的價格成交100萬美元面值的國債。

　　（2）、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個基本點點，即1000美元。

　　30年期最小變動單位為1個基本點的1/32點，代表31.25美元。

　　5、10年期最小變動單位為1個基本點1/32的1/2，代表15.625美元。

　　當30年期國債報價為96-21時，表示該合約價值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2時，表示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。

　　（3）、3個月歐洲美元期貨實際是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數報價方式，它與3個月國債期貨的指數沒有直接可比性。比如當指數為92時，3個月歐洲美元期貨對應的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為（100-92）%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。