2012年期貨資格考試投資分析講義匯總

　　第一節期貨投資的特殊性

　　一、期貨投資的一般屬性：時間性、預期性、風險性

　　二、期貨投資的特殊性：

　　1、期貨價格的特殊性：特定性、遠期性、預期性、波動敏感性

　　2、期貨交易的特殊性：行情描述、三高（利潤風險門檻）、雙向交易、T+0、交割、零和

　　三、期貨投資分析的特殊性：

　　第二節期貨定價理論

　　一、期貨定價理論概述：持有成本假說、風險溢價假說

　　二、資產的遠期合約定價：

　　1、兩類標的資產：投資性資產、消費性資產

　　2、三種情況：不支付收益的價格、支付已知現金收益的價格、支付已知收益率的價格

　　三、資產的期貨定價

　　1、投資性商品資產的期貨價格

　　2、消費性商品資產的期貨價格

　　3、資產的期貨價格

　　第三節期貨投資分析方法

　　一、期貨基本面分析

　　1、定義：原則是供求關系決定價格

　　2、邏輯：前提是當前期貨定價不一定合理

　　3、數據性質：期貨市場之外的現貨市場和宏觀環境

　　4、缺陷：很難判斷期貨價格是否合理

　　5、優點：結論明確、可靠性高、指導性強

　　6、使用者

　　二、期貨技術面分析

　　1、定義：從公開信息來預測

　　2、對供求關系的理解：前提是現在的期貨定價是合理的

　　3、邏輯：歷史會重演

　　4、數據性質：期貨市場中的數據

　　5、缺陷：不具備嚴格的科學特征，帶有明顯的經驗性和主觀性

　　6、優點：不用收集資料、具有客觀性

　　7、使用者

　　三、期貨投資方法論

　　1、方法與方法論：方法論高于具體的方法

　　2、期貨投資方法論：①投資者對市場的認識②投資方法的可靠性③投資策略的完整性

　　第四節期貨投資分析的有效性

　　一、信息與價格預測的關系

　　二、隨機走勢理論的觀點

　　三、有效市場假說的觀點

　　1、有效市場假說

　　2、有效市場假說的三種形式：弱式（技術無效）、半強式（技基無效）、強式（內幕無效）

　　3、有效市場假說的檢驗

　　四、行為金融學的觀點