2012年9月期貨資格考試基礎知識沖刺輔導匯總

　　第四章 期貨交易制度與期貨交易流程

　　第一節 期貨交易制度

　　期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風險實施有效的控制。

　　1、保證金制度

　　保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%-10%）繳納資金，用于結算和保證履行。

　　保證金分為結算準備金和交易保證金。

　　保證金制度：結算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

　　保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

　　保證金分級收取：交易所向會員收取，作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金。

　　不得低于標準，與自有資金分開且專戶存放，嚴禁挪用。

　　期貨交易所應當建立保證金管理制度，應包括以下內容：

　　1. 向會員收取保證金的標準和形式

　　2. 專用結算賬戶中會員結算準備金最低金額

　　3. 當會員結算準備金低于期貨交易所規定最低金額時的處置方法。

　　會員結算準備金最低余額由會員以自有資金向期貨交易所繳納。

　　期貨交易所接受有價證券充抵保證金：交易所認定的標準倉單，可流通國債，證監會認定的其他有價證券。

　　有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結算賬戶的實有貨幣資金的4倍。期貨交易的相關虧損、費用、貨款和稅金等應當以貨幣資金支付。

　　交易所調整保證金標準的主要目的在于控制風險。臨近交割，持倉達到一定水平，合約價格連續漲跌停板，累計漲跌幅過大，交易異常，遇國定長假等。

　　2、當日無負債結算制度——逐日盯市制度

　　每日交易結束后，交易所按照當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或者減少會員的結算保證金。會員對客戶進行結算。

　　保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。沒有按規定時間做的，可強行平倉。

　　實際工作中，客戶不用全部平倉，減倉后釋放部分交易保證金，滿足持有倉位的交易保證金即可。

　　3、漲跌停板制度-每日價格最大波動限制制度

　　超過這個幅度的報價無效，不能成交。能夠有效緩解、抑制一些突發性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減緩每一個交易日的價格波動，各方損失也被控制在相對較小的范圍內。收取的保證金數額只要大于漲跌幅度內可能發生的虧損金額，保證不出現透支。

　　4、熔斷制度

　　在股票指數期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間；或者交易可以繼續進行，但價格波動幅度不能超過規定點數之外的一種交易制度。減震器的作用 分兩種：熔而斷，熔而不斷。

　　5、持倉限額制度

　　1、概念，會員或者客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。

　　目的：防范操縱市場價格的行為和防止市場風險過度集中于少數投資者。

　　2、具體規定：交易所根據不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種的限倉數額；采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法，控制市場風險；套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制；同一客戶在不同期貨公司會員處開倉交易，其在某一合約的持倉和幾不得超過該客戶的持倉限額；會員、客戶持倉達到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

　　6、大戶報告制度

　　概念：交易會員或客戶某品種合約持倉達到交易所規定的持倉標準的，會員或客戶應向交易所報告。

　　具體數量規定，達到其持倉限額的80%以上（包括80%）。

　　7、強行平倉制度

　　掌握強行平倉的主要規定過程，是交易所控制風險的手段之一。

　　以下情況之一，交易所有權強行平倉：

　　1.會員結算準備金余額小于零，并未能在規定時限內補足；

　　2.客戶、從事自營業務的交易會員持倉量超過其持倉限額；

　　3.因違規受到交易所強行平倉處罰；

　　4.根據交易所緊急措施應予強行平倉的。

　　過程：

　　通知——交易所以"強行平倉通知書"的形式向有關會員下達強行平倉要求。

　　執行和確認——開市后，有關會員首先自行平倉，否則由交易所直接執行平倉，執行完畢由交易所審核并存檔執行記錄，并發送平倉結果。

　　8、強制減倉制度

　　目的是迅速有效化解市場風險，防止會員大量違約。造成的損失由會員和投資者承擔。

　　交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。一般在某合約連續出現同方向單邊市時采用。

　　9、套期保值審批制度

　　會員、客戶需要請套保額度，必須具備與套期保值交易品種相關的生產經營資格。套期保值交易持倉量在正常情況下不受交易所規定的持倉量限制。

　　中金所，套保額度根據套保申請人的現貨市場交易情況、資信狀況和市場情況審批。

　　10、交割制度

　　實物交割、現金交割

　　11、結算擔保金制度

　　結算會員繳存的、用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。

　　結算擔保金包括：基礎結算擔保金和變動結算擔保金

　　12、風險準備金制度

　　手續費的20%比例提取風險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

　　目的是為了維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因不可預見風險帶來的損失。

　　13、風險警示制度

　　要求會員和客戶報告情況、談話提醒、發布風險提示函——警示和化解風險。

　　14、信息披露制度

　　不得發布價格預測信息。涉及實物交割的，還應該公布標準倉單數量和可用庫容情況。期貨交易、結算、交割資料的保存不少于20年。