2012年咨詢師考試方法與實(shí)務(wù)講義10

    3.評價(jià)該投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)可行性。

    [解答]：1.計(jì)算現(xiàn)金流量投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測算，應(yīng)估算項(xiàng)目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流量，包括期初現(xiàn)金流量、項(xiàng)目壽命期間的現(xiàn)金流量和期末現(xiàn)金流量。

    （1） 期初現(xiàn)金流量的計(jì)算

    期初現(xiàn)金流量主要涉及購買資產(chǎn)和使之正常運(yùn)行所必須的直接現(xiàn)金支出，包括資產(chǎn)的購買價(jià)格加上運(yùn)輸、安裝等費(fèi)用以及其他任何非費(fèi)用性的現(xiàn)金支出，如增加的運(yùn)營資金支出。本項(xiàng)目涉及對原有生產(chǎn)線的更新改造，期初現(xiàn)金流量還應(yīng)考慮與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的現(xiàn)金流入以及舊資產(chǎn)出售所帶來的納稅效應(yīng)。

    出售舊資產(chǎn)可能涉及三種納稅情形：

    ①當(dāng)舊資產(chǎn)出售價(jià)格高于該資產(chǎn)折舊后的賬面價(jià)值時，舊資產(chǎn)出售價(jià)格與其折舊后的賬面價(jià)值之間的差額屬于應(yīng)稅收入，按所得稅率納稅；

    ②舊資產(chǎn)出售價(jià)格等于該資產(chǎn)折舊后的賬面價(jià)值，此時資產(chǎn)出售沒有帶來收益或損失，無須考慮納稅問題；

    ③舊資產(chǎn)出售價(jià)格低于該資產(chǎn)折舊后的賬面價(jià)值，舊資產(chǎn)出售價(jià)格與其折舊后的賬面價(jià)值之間的差額屬于應(yīng)稅損失，可以用來抵減應(yīng)稅收入從而減少納稅。

    本項(xiàng)目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計(jì)提的折舊：

    =（資產(chǎn)當(dāng)初購買價(jià)格—期末殘值） *已使用年限/預(yù)計(jì)全部使用年限 =（60000—0）*5/10=30000（萬元）

    現(xiàn)有機(jī)器當(dāng)前的市值僅為12000萬元，舊機(jī)器出售可以獲得所得稅抵扣收益：（30000—12000）X33%=5940萬元。期初現(xiàn)金流量的計(jì)算過程見表5—12.