(三)資本流動與國際收支平衡

　　1.國際資本流動和利率水平：凈資本流出函數

　　在開放經濟中，不僅經常項目會影響國際收支平衡，而且資本項目也會影響國際收支平衡。如前所述，國際資本流動包括資本流入和資本流出，資本流入是指資本從國外流向國內，資本流出是指資本從國內流向國外。我們把資本流出與資本流入的差額定義為凈資本流出(F)，如果凈資本流出F為負值，就是凈資本流入。凈資本流出的公式可用下式表示：

　　F=資本流出-資本流人

　　影響凈資本流出或流入的因素很多，但其中最重要的因素是利率。如果一國利率高于外國利率，資本就會從外國流入到國內;反之，資本會流出。該函數如果為線性可表示為：

　　式中δ為一個大于零的常數。根據上式，if>i 凈資本流出為正值，if

　　在坐標上，如果用縱軸表示國內利率，用橫軸表示凈資本流出，則凈資本流出函數就表現為一條斜率為負的曲線，即凈資本流出曲線。

　　2.國際收支平衡函數

　　就國際收支本身來說，它的平衡包括經常項目的平衡和資本項目的平衡，但兩個賬戶各自實現平衡的概率并不大，通常只是一種偶然的現象，更多的情況是一國的國際收支平衡總是建立在經常項目和資本項目兩者綜合平衡的基礎之上。

　　如果略去經常項目中的轉移支付，那么對外貿易的平衡即代表經常項目的平衡。若將凈出口與凈資本流出的差額定義為國際收支差額，并用BP即表示之，則有：

　　BP=NX-F

　　經濟學上所說的國際收支平衡，也稱外部平衡，是指國際收支差額為零，即BP=O時的狀態，當BP=0時，故有凈出口等于凈資本流出，即

　　NX=F

　　國際收支平衡函數表明，如果一個國家出現了外貿逆差或經常項目赤字，那就意味著該國用在國外的支出(進口)比它在國外得到的收入(出口)要多，在此情況下，這一赤字就要通過資本項目中的凈資本流入包括從國外借款來彌補，這意味著資本項目必須有盈余。如果資本項目中的盈余恰好能夠彌補經常項目中的赤字，這時國際收支就可以實現平衡。但是，如果資本項目不存在盈余或盈余小于經常項目中的赤字，或者資本項目也出現了赤字，那么這就意味著國際收支一定會出現赤字，國際收支出現了不平衡。同樣的道理，如果資本項目出現了赤字，而經常項目出現了盈余，并且經常項目的盈余恰好能夠補償資本帳戶的赤字，國際收支也能實現平衡。但是如果經常項目出現的盈余不能補償資本項目出現的赤字，國際收支同樣不能平衡。相反，如果經常項目和資本項目都出現了盈余或者其中一個項目出現的盈余大于另一個項目出現的赤字，那么國際收支就會出現盈余。