知彼—認(rèn)清市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型
在成熟的美國(guó)期貨市場(chǎng)，散戶(hù)投資者虧損面呈逐漸加大趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1969年就有62%的散戶(hù)虧損，迄今更增至80%—95%。足見(jiàn)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，在與實(shí)力強(qiáng)大、信息靈敏、研發(fā)水平高、操作技巧強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者博弈中處于劣勢(shì)。我國(guó)股指期貨仿真交易中散戶(hù)爆倉(cāng)甚至集體爆倉(cāng)頻現(xiàn)，凸顯涉足股指期貨必須始終將風(fēng)險(xiǎn)管理置于首位。
渠道風(fēng)險(xiǎn)
散戶(hù)入市首先面臨交易商的選擇。股指期貨對(duì)于經(jīng)紀(jì)公司的要求比任何商品和金融產(chǎn)品的現(xiàn)貨及期貨的要求更高。必須選擇合規(guī)合格的期貨公司和證券公司(IB)，才能有效保障投資者的權(quán)益。否則，將隨時(shí)面臨軟硬件設(shè)備、技術(shù)、信息等多種潛在的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至經(jīng)紀(jì)公司不合規(guī)、經(jīng)營(yíng)危機(jī)與破產(chǎn)等信用風(fēng)險(xiǎn)。近期，隨著“股指期貨熱”，市場(chǎng)上也時(shí)有假期貨經(jīng)紀(jì)公司以“保本高收益”誘騙投資者盲目加盟的報(bào)道。
經(jīng)歷了近期大跌的投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有了更切實(shí)的感受。最新調(diào)查顯示，由于基金在調(diào)整中“抗跌領(lǐng)漲”的整體優(yōu)秀表現(xiàn)，將近50%的被訪(fǎng)股民在“5.30”大跌后打算“棄股從基”，而被訪(fǎng)基民打算“棄基從股”的不到7%。國(guó)際基金歷史經(jīng)驗(yàn)表明，指數(shù)化價(jià)值投資是普通投資者低成本進(jìn)行分散化投資實(shí)現(xiàn)高業(yè)績(jī)的重要手段。近年來(lái)，大部分共同基金的業(yè)績(jī)都輸給了指數(shù)基金，因而曾掀起一股指數(shù)基金投資熱潮。我國(guó)2006年大牛市中，各指數(shù)基金的收益率基本接近200%，而收益率達(dá)到200%的偏股型基金屈指可數(shù)。深圳一家指數(shù)基金“5.30”后兩周凈申購(gòu)10多億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。國(guó)際上成熟市場(chǎng)才有的“指數(shù)基金熱”，正成為“5.30”后中國(guó)市場(chǎng)的新現(xiàn)象。而散戶(hù)面對(duì)林林總總的指數(shù)型基金或其它理財(cái)機(jī)構(gòu)，需要參考專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)來(lái)對(duì)比選擇。如果所選機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、資信度一般，執(zhí)業(yè)經(jīng)理業(yè)績(jī)平平，委托理財(cái)也可能投資失利；而“老鼠倉(cāng)”更會(huì)暗中蠶食散戶(hù)基民的利益。