7月，大宗商品行情似火。前期市場壓抑需求的做多熱情于本月點燃，大有一發不可收拾之勢。國際黃金步步為營，走出“十一連陽”；“軟商品”白糖不甘示弱，上演“一日一新高”。“真金白糖”的瘋狂走勢令市場沸騰，鋁、橡膠、塑料漲勢喜人……起初，投資者的目光還聚焦在“個別”強勢品種之上，驀然回首，發現全球商品已然整體反彈。

　　七月大宗商品強勁反彈

　　進入7月以來，大宗商品在羈絆重重的宏觀形勢下，依然表現堅挺，整體走出一波凌厲的反彈行情。7月1日至今，反映全球大宗商品走勢的CRB指數的累計漲幅近4%，反映國內商品走勢的文華商品指數累計上漲3.81%。

　　本月，有色金屬普遍上漲；原油和能源化工品種表現強勁；黃金則沖破1600美元/盎司的整數關口，頻創歷史新高；除棉花以外，全球其他農產品 期貨價格均出現不同程度上漲。

　　“這波行情主要得益于資金推動。”東吳期貨分析師吳文海向記者表示。他認為，進入7月份，市場對下半年國內貨幣政策放松的預期增強，加之美元走勢疲軟，投資者風險偏好上升，資金不斷流入大宗商品市場，從而推高商品價格。27日，大宗商品總持倉約967萬手，已經達到去年10月底的高峰水平，顯示有大量資金涌入期市。

　　國泰君安期貨分析師周小球稱，“從全局的角度來看，商品價格的大面積上漲與美元上沖受阻、在美債風波打壓下大幅度下跌有莫大關系。”

　　美元指數在7月呈現“先揚后抑”的走勢，沖高回落，目前在74點上下震蕩。7月初期，歐元區可能發生債務風險一度成為市場關注焦點，避險需求引發美元7個交易日持續走高。7月中旬，美國政府債務上限將至，債務違約風險打壓市場對美元的信心。在評級同期被下調的情況下，美元成為市場短期逃離的對象。美元的走弱極大支撐了全球商品價格走強。

　　黃金白糖走勢最強

　　在本輪反彈中，黃金和白糖無疑成為最璀璨的兩個品種。紐約黃金期貨在本月漲勢如虹，締造“十一連陽”的神話，且頻頻沖破歷史紀錄。而無論美糖還是鄭糖價格，都在這個夏天扶搖直上，近日更是上演“一天一個新高”的傳奇，令人想起去年的棉花走勢。

　　記者統計發現，7月1日至今，美糖累計漲幅約為18%，已經攀上31美分高位；鄭糖累計漲幅近11%，目前在7500元高位運行。

　　南華期貨分析師何煒告訴記者，歐美國家的債務問題，特別是對美國債務違約的擔憂是7月份貴金屬上漲的主要原因，接下來，貴金屬的走勢還要關注美國的債務上限談判。

　　“預計美國達成臨時提高債務上限的概率較大，在這種情況下，黃金將呈現短期下跌、中長期上漲的走勢。”何煒表示。

　　對于白糖，國元海勤期貨分析姜興春稱，目前國內白糖仍處在消費旺季，供求略有缺口，現貨價格居高不下，國家拋售難以改變現貨緊張局面。另外，由于生物能源受追捧，國際原糖價格不斷創新高，帶動國內價格堅挺。8月份，穆斯林齋月將來臨，全球白糖消費旺盛，糖價有望再創新高。

　　八月商品能否持續走牛？

　　7月已步入尾聲，進入8月，大宗商品能否延續7月的火熱行情？對此，業內人士表示，宏觀面的不確定性將令大宗商品市場在8月整體承壓，但不排除基本面好的品種會逆市走強。

　　吳文海表示，目前國內外宏觀面的利空因素依然很多。比如，歐洲債務問題麻煩不斷，美國消費者信心指數創出兩年多來新低，中國經濟增速繼續放緩，人民幣對美元加速升值，高度依賴國際市場的中小企業經營壓力日益增大，將于8月1日公布的中國PMI指數對于判斷后市影響較大。因而商品缺乏持續大漲的外部條件。

　　除了外部因素，商品自身的基本面也至關重要。“不同品種的供需面表現出的差異也將導致商品走勢出現分化。以化工品種為例，經過7月份的大漲之后，8月份出現回落調整的概率非常高，但受成本支撐，下跌到前低點的可能性不大。”吳文海表示。

　　東亞期貨分析師賈錚認為，美債問題將會在8月繼續困擾市場，如無法順利解決或者出現短期違約，那么將會推動美元上行，從而打壓大宗商品走勢。

　　分品種來看，賈錚較為看好金屬鋁的后市表現。“短期來看，滬鋁漲勢仍將繼續，或將逼近20000點關口，而銅的走勢將要取決于其下游消費能否恢復，即將進入消費旺季，需求能否跟上對價格的影響頗大。”