2012年咨詢師考試方法與實務講義20

    二、特殊投入物影子價格計算方法 ——勞動力、土地、自然資源

    （一）影子工資：投資項目工資成本的影子價格，該項目所雇傭的工人在沒有該項目的情況下，從事其他工作對國民經濟的貢獻。

    1、機會成本法：項目所用勞動力在其他生產經營活動中所能創造的最大效益。與勞動力技術熟練程度和供求狀況有關。通常把非熟練勞動力影子工資定的比其他實際工資低的多；

    認為熟練勞力是原來有工作的且稀缺的；勞力是從農村或其他產業轉移過來的，影子工資是該勞力對原有產出所做的邊際貢獻。

    2、凈勞工國民經濟費用 = 人工的社會耗費 —（個人消費水平 — 人工邊際生產力）= 成本 — 收益

    （二）土地國民經濟費用 = 土地機會成本 + 新增資源消耗。

    機會成本：按該土地最好可行替代用途的凈國民經濟計算。新增資源消耗：拆遷費和安置費。

    地塊的地理位置是關鍵。市區內、郊區土地可取市場價格；農村土地按機會成本。 P19

    某公司經營了一個電信網絡，過去十多年已經累計投資了120億元建設整個網絡系統。公司現在決定對整個網絡的某一局部線路進行更新改造，該線路過去已經投資了2.5億元，

    目前需要追加投資8000萬元，以緩解該局部網絡的瓶頸限制，提高系統的整體功能。請問，對于該電信項目的改擴建工程，是否需要將過去投資納入該項目投資決策的現金流量分析中？

    不需要。因為過去的投資，無論是整個網絡系統的120億元的投入，還是與本次改擴建項目有關的局部網絡的2.5億元投入，都是過去發生的，屬于沉沒成本支出。

    一旦公司的某項費用已經發生了，這項支出就與將來的任一投資決策無關。對于該電信項目，主要是通過增量分析，評價新增8000萬元的資金投入，能夠帶來多大的新增收益，從而分析新增投資的盈利能力。

    某企業集團計劃擴展經營范圍，計劃新上一個項目。該項目的實施，將需要儲存大量的原材料，需要一個倉庫。該公司目前正好有一個閑置的倉庫可以滿足項目的需要。

    該倉庫是過去投資建設的。請問，在進行該項目的投資決策時，是否應該將倉庫的成本計入項目的現金流量中？

    應該。因為倉庫的使用并不是免費的，它存在機會成本。這項成本相當于，假如不投資該項目時把倉庫租賃出去或賣掉所能夠獲得的現金收入。同時應該注意，不應將倉庫的歷史成本算入本項目的現金流出。

    如果該倉庫的機會成本為零，那么倉庫的成本按零計入本項目的現金流量中。

    第八章 經濟比較和優化方案

    第一節 方案經濟比較

    一、作用：技術政策、發展戰略、規劃制定和項目評價的重要內容，是項目評價的核心內容。

    二、原則：1、重大基礎設施和公益項目的方案比較，應通過國民經濟評價和綜合評價確定

    2、方案比較遵循效益與費用計算口徑一致；

    3、應注意可比性（服務年限、基礎資料、設計密度、經濟計算法）

    三、互訴方案經濟比較——按方案間關系分類：獨立、互補、互斥

    動態分析法：差額投資內部收益率法、現值比較法、年值比較法、最低價格法、效益/費用法

    靜態分析法：差額投資收益法、差額投資回收期法、計算費用法

    （一）差額投資內部收益法 差額投資內部收益率：2種方案各年凈現金流量差額現值和為0的折現率

    當ΔFIRR>財務基準收益率或要求ic；ΔEIRR>is，投資大的方案所耗費的增量投資內部收益率>要求的基準值，以投資大的方案優。

    （二）現值比較法：把方案經濟壽命期內收益和費用按ic或is折算成單一現值比較。

    1、凈現值法：在不考慮非經濟因素下，目標決策簡化為同等風險水平下盈利最大化。

    NPV（i）=Σ（年銷售收入S—年全部投資I—年經營費用Cˊ+ 固資余值Sv + 流動資金W）t（P/F，i，t）

    2、費用現值比較法：效益（基本）相同，又難以具體估算效益的方案比較

    PC =Σ（I+C—Sw—W）（P/F，i，t） ——服務年限相同方案直接比較

    服務年限不同方案采用研究期法比較：①不考慮短年限方案壽命終了后的未來時間及經濟效果；

    ②考慮終了后可預見的接替項目，以彌補國民經濟對產品的需要。接替工程投資、成本一并考慮，研究期為2方案最小公倍數。