原材料價格大都創歷史新高 終端消費增速下降

　　上周，原油價格創下近年來新高，與此同時，白銀、焦煤、鐵礦石等原材料價格也上躥到高位。但引人注意的是，市場需求并沒有相應增大，在一些區域，如中國鋼鐵成品、汽車等市場，需求卻在萎縮。專業人士表示，原材料價格的高漲將嚴重打擊正在復蘇的經濟。

　　北京中期公司交易部總經理胥金剛表示，利比亞政局問題在短期內可能解決不了極可能會推高國際油價，從而帶動煤炭價格上漲。摩根大通董事總經理李晶(專欄)也證實，日本災后重建可能加大對鐵礦石、鋁、木材等原材料的需求，進而進一步拉高原材料價格。

　　上游價格的高漲令消費品價格連續升高。歐洲央行已將今年區內的通脹預期從1.8%上調到2%。英國消費物價指數創下2008年10月以來最大升幅。

　　但成品價格上漲依然難以追得上原材料價格上漲的水平，最直接的數據是，CPI漲幅遠遠落后于PPI漲幅，且差距擴大。這種結果將是終端生產者或是銷售商積極性下降，惡化供給。比如，鐵礦石在漲價，國內鋼材銷售卻不濟。螺紋鋼在春節后出現了下跌，國內期貨市場主力合約從最高的5230元/噸下跌至4800元/噸左右。

　　成品價格漲價難的主要因素在于需求下降。法國興業銀行駐英國分析師Klaus Baader表示，世界經濟的復蘇依然很脆弱，而不斷上升的石油價格料會吞噬公司利潤及居民的消費力。

　　美歐或提前緊縮貨幣

　　華創證券分析師高利認為，為穩定物價，美歐可能提前進入貨幣緊縮周期。特里謝早在前兩周已警告稱歐洲央行或在下月加息。中國市場經濟研究會副會長李偉建議中國的貨幣政策在比較長的時間里保持緊縮的態勢。不過從長期來看，更重要的還應該是培育實體經濟對貨幣的需求。