日本災后影響目前看來還不十分明朗，短期內能源供應問題會在多大程度上影響日本經濟復蘇？利比亞局勢是否會對國際原油期貨價格造成影響？針對上述問題，《中國經營報》記者對渣打銀行全球大宗商品分析師朱慧(Judy Zhu)進行了專訪。
　　多種因素影響國際原油期貨價格
　　《中國經營報》：不久前渣打發布了一個國際原油研究報告，對高度不確定性下國際原油期貨價格可能達到的各個價格點進行了分析，并研究了可能產生的影響。但是，投資者最關心的可能還是近期國際原油的價格走勢。
　　朱慧：一直以來，國際原油期貨受到多種因素影響。過去渣打對國際原油價格預測溫和，而最近基于國際地緣政治的動蕩，短期看來限制了原油供應。因此渣打相對調高了原油價格預期。但長期看來，全球化下各國石油產能之間存在相互平衡，原油不存在嚴重缺口，故依然保持漲勢溫和的預期。
　　此前，國際原油價格受到北非和中東動亂局勢影響，出現大幅攀升。日本地震后，油價又出現劇烈震蕩。
　　一直以來，北海布倫特原油價格一直保持與紐約輕質油平行的走勢，只是在價格上略微偏高，但進入今年2月份以來，由于前者對北非和中東產能倚賴較大，北海布倫特原油價格與紐約輕質油價格差異持續拉大。粗略估算，受利比亞局勢及日本地震影響，國際油價將會較大幅度攀升。考慮到近期北海布倫特與紐約輕質石油近期的價格差，預計今年下半年，北海布倫特原油期貨價格將提振并維持在110～120美元每桶區間。
　　繼續看好銅價走高
　　《中國經營報》：你曾經在分析報告中堅稱“銅的牛市也許比你想象的還要持久”，但數據顯示，今年年初，銅價其實出現了回落。
　　朱慧：此前，渣打一直看好銅價上行。但二月份以來，銅價出現回落趨勢。對此，我們認為這主要是受到季節性因素影響，同時透露出中國政府二月份公布貿易數據后，資本市場對于中國緊縮政策影響到總體經濟面的擔憂，過去兩周的劇烈波動則很大程度受日本地震影響。但三月份后，中國的通訊建設工作會陸續開展，空調生產也會進入旺季，二者對銅等金屬的需求量將提升，對銅價拉高作用將表現明顯。
　　《中國經營報》：銅的供給是否已經達到上限？日本地震和中國經濟發展的減速是否對銅價構成影響？
　　朱慧：我們的數據顯示全球范圍內，銅的供應狀況非常緊張，由于全球金屬資源幾近枯竭，近幾年銅產量的增長基本趨近于零。倫敦金屬交易所作為全球最重要的金屬交易所之一，近段時間以來，庫存量也非常底。渣打預計這種短缺狀態至少會延續到2013年，并且可能還會延續更長的時間。盡管中國經濟可能會放慢增速，日本也可能從全球銅交易市場上消失一段時間，但總體并沒有改變銅的供不應求的局面。需求面依然保持旺盛。無論是季節性需求還是基礎設施建設需求都沒有表現出任何削減的跡象。
　　中國占全球銅消費的40%以上，是全球最大的消費國。中國的消費狀況很大程度上影響著國際銅價的變化。一直以來，中國對銅的需求量都非常大，而近期的特殊情況則受國內財政政策影響，中國企業資金面出現嚴重缺口，開始大量進口純銅直接囤積在各個港口，用于抵押貸款。這一大范圍的囤銅行為無疑進一步加劇了銅等有色金屬價格上行。
　　基于以上一系列銅市場的結構性失衡問題，渣打在短期、中期和長期都繼續看好銅價，投資興趣的變化或導致價格波動，但無法改變銅價整體向上的走勢。
　　農產品(16.56,-0.14,-0.84%)看漲大豆價格
　　《中國經營報》：日本此次地震對其本國農產品需求是否構成影響？
　　朱慧：在農產品方面，近期預估日本大米供應暫無短缺，但日本倉庫方面的信息還不確定。日本島內大豆和玉米存量非常低，我所知道的數據是日本國內大豆庫存只夠使用7天，玉米存量也不到22天。預計短期內日本可能大量進口大豆和玉米。因為日本人對大豆這種食品的需求量比較大，因此，可能會先進口大豆，再進口玉米以保障畜類食物供給。
　　而就國際農產品市場而言。受北美玉米和小麥種植面積擴大影響，近期玉米價格看跌。而在大豆方面，鑒于大豆種植面積的減小和中國對大豆的大量需求，我們認為近期大豆價格大幅度上漲的可能性較大。