2009年高級會計師會計實務模擬試題二(2)
來源：網絡發布時間：2009-11-13
3. [案例分析三] （本題10分）
資料：大成公司是一家具有潛力的上市公司，有關財務信息如下：
（1） 近三年的主要財務數據和財務比率如下：
項目 2005年 2006年 2007年
銷售額（萬元） 4000 4300 3800
總資產（萬元） 1430 1560 1695
普通股（萬元） 100 100 100
保留盈余（萬元） 500 550 550
所有者權益合計 600 650 650
流動比率 1.19 1.25 1.2
平均收現期（天） 18 22 27
存貨周轉率 8.0 7.5 5.5
債務/所有者權益 1.38 1.40 1.61
長期債務/所有者權益 0.5 0.46 0.46
銷售毛利率 20.0% 16.3% 13.2%
銷售凈利率 7.5% 4.7% 2.6%
總資產周轉率 2.80 2.76 2.24
總資產凈利率 21% 13% 6%
假設該公司沒有營業外收支和投資收益，所得稅率不變。
（2）大成公司2008年2月10日與寰宇公司發生非貨幣性資產交換業務。大成公司以其擁有的一輛貨運汽車與寰宇公司擁有的面值為100 000元的國債相交換，交換過程中發生相關稅費5000元。根據有關規定，該項交易應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本。
大成公司換出的貨運汽車系5年前購入，經過分析，其重置成本估計為200 000元，實體性貶值為50 000元，功能性貶值為20 000元，經濟性貶值為30 000元。 大成公司換入寰宇公司的國債系為2004年2月10日發行的5年期、單利計息到期一次還本付息債券，票面利率為8%。目前市場上國債的市場利率為10%。
要求
（1）分析說明大成公司運用資產獲利能力的變化及其原因以及資產、負債和所有者權益的變化及其原因。
（2）假如你是大成公司的CFO，在2008年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業績。
（3）采用成本法確定大成公司貨運汽車的公允價值。
（4）采用收益法確定寰宇公司持有的國債的公允價值。
（5）確定大成公司換入資產的入賬價值。
答案：
（1）① a:該公司總資產凈利率在平穩下降，說明其運用資產獲利的能力在降低，其原因是資產周轉率和銷售凈利率都在下降；b:總資產周轉率下降的原因是平均收現期延長和存貨周轉率下降；c: 銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在2007年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢。② a: 該公司總資產在增加，主要原因是存貨和應收賬款占用增加；b:負債是籌資的主要來源，其中主要是流動負債。所有者權益增加很少，大部分盈余都用于發放股利。
（2）① 擴大銷售；② 降低存貨；③ 降低應收賬款；④ 增加留存收益；⑤ 降低進貨成本。
（3）大成公司貨運汽車的公允價值＝200 000－50 000－20 000－30000＝100 000（元）
（4）國債到期日的本利和＝10×（1＋5×8%）＝140000（元）
國債目前的價值＝140000/（1＋10%）＝127300（元）
（5）根據《非貨幣性資產交換準則》規定：換入資產和換出資產公允價值均能夠可靠計量的，應當以換出資產的公允價值作為確定換入資產成本的基礎，但有確鑿證據表明換入資產的公允價值更加可靠的除外。在本案例中，由于國債未來的現金流量是有債務合同規定的，因此，可以認為大成公司換入資產―債券的公允價值比換出資產貨運汽車的公允價值更加可靠，所以，換入資產的入賬價值為：
127300＋5 000＝132 300（元）
4. [案例分析四] （本題10分）
清光公司的主要業務為制造和銷售手機，自成立以來一直處于快速發展狀態。目前公司正面臨生產能力受限、產品供不應求狀況，急需擴大生產能力。為此，公司擬通過降低營運資金水平來增添設備、擴大生產。
清光公司的有關資料如下：
（1） 資產負債表資料（單位：萬元）
當期平均余額 百分比 行業平均水平
流動資產 43 200 40% 35%
固定資產 64 800 60% 65%
資產總計 108 000 100% 100%
流動負債 15 120 14% 14%
長期負債 43 200 40% 36%
股東權益 49 680 46% 50%
負債與股東權益總計 108 000 100% 100%
2）損益表資料（單位：萬元）
營業收入 108 000
營業成本 91 800
營業利潤 16 200
利息費用 5 022
利潤總額 11 178
所得稅 3 688.74
凈利潤 7 489.26
（3）相關財務比率
項目 清光公司 行業平均水平
流動比率 2.86 2.5
固定資產周轉率 1.67 1.65
凈資產收益率 15.08% 17%
營業凈利率 15% 15%
已獲利息倍數 3.23 3.3
目前公司有三個方案可供選擇：
方案一，維持公司現有營運資金政策，不增添設備；
方案二，在不變更現有資本結構的情況下，將流動資產降低到同行業平均水平，再以所得的資金增添設備；
方案三，減少20%的流動資產，同時增加相應的流動負債，再以所得的資金增添設備。
在這三個方案下，長期負債與股東權益都將維持在現有的水平。并假定：（1）固定資產周轉率不變；（2）營業凈利率不變；（3）流動負債的平均利率為7.5%，長期負債的平均利率為9%；（4）所得稅利率為33%。
要求：
1.計算甲三個方案對于清光公司財務狀況的影響。
2.運用相關財務比率分析公司的償債能力。
3.為公司選擇何種方案進行決策并說明理由
答案：
1.計算三個方案對于清光公司財務狀況的影響。
（1） 資產負債表資料（單位：萬元）
項目 方案一 方案二 方案三 行業水平
流動資產 43 200 40% 37 800 35% 34 560 29.63% 35%
固定資產 64 800 60% 70 200 65% 82 080 70.37% 65%
資產總計 108000 100% 108 000 100% 116 40 100% 100%
流動負債 15 120 14% 15 120 14% 23 760 20.37% 14%
長期負債 43 200 40% 43 200 40% 43 200 37.04% 36%
股東權益 49 680 46% 49 680 46% 49 680 42.59% 50%
負債與股東權益總計 108000 100% 108 00 100% 116 400 100% 100%
（2）利潤表資料（單位：萬元）
項目 方案一 方案二 方案三
營業收入 108 000 117 000 136 800
營業成本 91 800 99 450 116 280
營業利潤 16 200 17 550 20 520
利息費用 5 022 5 022 5 670
利潤總額 11 178 12 528 14 850
所得稅費用 3 688.74 4 134.24 4 900.5
凈利潤 7 489.26 8 393.76 9 949.5
（3）相關財務比率
項目 方案一 方案二 方案三 行業平均水平
流動比率 2.86 2.5 1.45 2.5
凈資產收益率 15.08% 16.90% 20.03% 17%
已獲利息倍數 3.23 3.49 3.62 3.3
2.通過計算，分析公司償債能力。
（1）流動比率：方案一＞方案二＞方案三。依據流動比率的定義清光公司采用丙方案時償債能力最弱。
（2）已獲利息倍數：方案三＞方案二＞方案一。利息與獲利之間的關系可以幫助債權人了解公司財務結構是否能保障其投資安全，所以，債權人常通過這一比率來衡量償付利息的能力。本題中，償付利息能力以方案三最強。
3.清光公司應選擇方案三，理由如下：
（1）目前清光公司面臨的是產品供不應求，公司應當擴大生產。
（2）三個方案中，方案一的營運資金政策過于保守，導致凈資產收益率只有15.08%，低于17%的行業平均水平；方案二的凈資產收益率為16.90%，接近于17%的行業平均水平；方案三的凈資產收益率最高，達20.03%，高于17%的行業平均水平。
（3）盡管方案三的流動比率只有1.45，但清光公司的存貨不多，大大提高了公司的支付能力；且方案三的已獲利息倍數達3.62，高于3.3的行業平均水平，不會出現無法支付到期利息的情況。因此，采用方案三后，公司尚不至于出現資金周轉上的困難。
考慮以上的風險與報酬之間的關系，清光公司應采用方案三。
