2012年期貨從業(yè)資格投資分析考試資料匯總

　　9、什么是蛛網(wǎng)理論？蛛網(wǎng)理論的三個假設(shè)是什么？

　　答：蛛網(wǎng)理論是一種動態(tài)的均衡分析方法，其運用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時發(fā)生的不同的波動情況。蛛網(wǎng)理論在推演時有三個假設(shè)條件：

　　A從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定的時間，而且在這段時間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變；

　　B本期產(chǎn)量決定本期價格；

　　C本期價格決定下期產(chǎn)量。

　　10、如何用蛛網(wǎng)理論分析農(nóng)產(chǎn)品？

　　答：對于農(nóng)產(chǎn)品，其所適用的蛛網(wǎng)模型為發(fā)散性蛛網(wǎng)模型。即需求彈性小于供給彈性。由于農(nóng)產(chǎn)品往往是缺乏需求價格彈性的商品，而在供給上農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)面臨市場和自然雙重風(fēng)險，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品屬于必需品，需求彈性比較小，因此需求曲線比較陡峭。只要生產(chǎn)者按照之后的供給曲線進行決策，一旦當(dāng)市場由于受到外力的干擾偏離原有的均衡狀態(tài)以后，由于市場價格對轄區(qū)供給量變動有巨大的影響，導(dǎo)致實際價格和實際產(chǎn)量上下波動的幅度會越來越大，偏離均衡點越來越遠(yuǎn)。

　　11、影響期貨價格的共同性因素由哪些？

　　答：A庫存因素B替代品因素C季節(jié)性因素和自然因素D宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策E政治因素及突發(fā)事件F投機因素

　　12、期末庫存與供求之間是什么樣的關(guān)系？

　　答：庫存是供求關(guān)系的重要顯性指標(biāo)。從一國的供求關(guān)系看，期貨庫存=期初庫存+當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進口量-當(dāng)期出口量-當(dāng)期消費；而從全球來看，期末庫存=期初庫存+當(dāng)前期產(chǎn)量-當(dāng)期消費。

　　期末庫存減少意味著當(dāng)前需求大于供應(yīng)，但是不能下結(jié)論說價格一定會漲，因為這個還要看整個期末庫存是否正常。如果某些品種前期積壓太多，及時目前庫存有所降低，但是仍舊大大高于正常庫存，價格仍難以上漲。

　　13、替代品對期貨價格有何影響？

　　答：一般而言，替代品和被替代品之間具有競爭關(guān)系，如果替代品的供求關(guān)系發(fā)生重大變化，就會打破被替代品原有的平衡，導(dǎo)致價格出現(xiàn)較多的波動。在影響方向上，一般是替代品價格上升，替代品需求量下降，從而加大被替代品的需求，從而推進被替代品的價格；反之亦然。即表現(xiàn)出同方向的走勢。來源：考試大

　　14、農(nóng)產(chǎn)品期貨價格為何會呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性走勢？

　　答：由于農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)具有季節(jié)性特點，每年的供應(yīng)都是在同一時期集中上市，而需求卻是分散的。

　　15、投機對期貨價格的影響有何特點？

　　答：A投機心理買漲不買跌是人們的一種普遍心理，容易加劇市場的波動。在牛市中微小利好都會被放大，而重大利空往往會被忽視；熊市中微小利空都會引起蝴蝶效應(yīng)，而重大利好未必會被重視。

　　B大的投機商對期貨價格漲跌的影響能量更大，同時這些投機商如果過度投機則很可能導(dǎo)致期貨價格非理性漲跌。

　　16、對影響因素進行量化有哪些優(yōu)點？

　　答：A比較全面地用具體數(shù)值表達(dá)各種因素的影響力度，避免主觀判斷上的失誤和缺陷

　　B不積可以分析確定單一因素的影響，還可以揭示多因素間的關(guān)系

　　C量化分析在表現(xiàn)形式上更直觀，更可靠，更具有說服力

　　D為建立預(yù)測模型打好了基礎(chǔ)，是建立模型的基礎(chǔ)工作

　　17、如何對影響因素進行量化？

　　答：A確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，確保數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)計口徑等一致或是在采樣的誤差范圍之類。

　　B指標(biāo)形式選擇由于基本面分析涉及的時間周期較長，而從長期來看，某些數(shù)據(jù)具有一定的趨勢性，因此為了消除這些趨勢性，通常采用相對指標(biāo)而不是絕對量指標(biāo)。

　　C樣本數(shù)據(jù)的一致性樣本數(shù)據(jù)的時間頻率、數(shù)據(jù)跨度和樣本容量必須保持一致。

　　18、平衡表分析法有何優(yōu)點和不足？

　　答：要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析。而對于供求關(guān)系的說明，最明朗的方法就是通過編制供需平衡表來表達(dá)了。不足，就是沒法對影響價格的因素進行定量的確切的相關(guān)性分析。

　　19、如何識別季節(jié)性走勢規(guī)律？

　　答：可以使用季節(jié)性圖表法和相對關(guān)聯(lián)法識別季節(jié)性走勢規(guī)律。

　　20、分類排序法適用于什么情況？步驟是怎么樣的？

　　答：分類排序法適用于數(shù)據(jù)不足，在定量分析方法無法應(yīng)用時使用。步驟：

　　（1）確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標(biāo)。（2）將每一個因素或指標(biāo)的狀態(tài)按照利多、利空的程度劃分為幾個等級，比如以強烈利多、利多、中性、利空、強烈利空劃分。然后賦予不同的狀態(tài)以不同的數(shù)值，比如2對應(yīng)強烈利多，1對應(yīng)利多，0、-1、-2分別對應(yīng)中性、利空、強烈利空。

　　（3）對每一個因素或指標(biāo)的狀態(tài)進行評估，得出對應(yīng)的數(shù)值。

　　（4）將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和，并根據(jù)加總數(shù)值評估該品種未來行情可能是上漲、下跌還是盤整。