6、某年六月的S&P500 指數為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數為（）。

    A、760

    B、792

    C、808

    D、840

    答案：C

    解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%/2=1%，對1 張合約而言，6 個月（半年）后的理論點數=800×（1+1%）=808.

    7、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手（10 噸/手）大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

    A、2030 元/噸

    B、2020 元/噸

    C、2015 元/噸

    D、2025 元/噸

    答案：D

    解析：如題，反彈價格=（2030×10+2015×5）/15=2025元/噸。

    8、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%.某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%.則該投資者的購買價格為（）元。

    A、9756

    B、9804

    C、10784

    D、10732

    答案：C

    解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×（1+10%）=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000/（1+8%/4）=10784.

    9、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為15000 點，恒生指數的合約乘數為50 港元，市場利率為8%.該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為（）港元_____.

    A、15214

    B、752000

    C、753856

    D、754933

    答案：D

    解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=（750000×8%）/4=15000，持有1個月紅利的本利和=10000×（1+8%/12）=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933.

    10、某投資者做一個5 月份玉米的賣出蝶式期權組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權，收入權利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權，付出權利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權，收入權利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為（）。

    A、6，5

    B、6，4

    C、8，5

    D、8，4

    答案：B

    解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B