10月中下旬，隨著美豆收割進度加快，產(chǎn)量越發(fā)明朗，后期南美種植情況以及中國需求將成為市場關(guān)注的焦點。
市場仍有回落風(fēng)險
在歐洲多個國家主權(quán)債務(wù)評級屢屢被下調(diào)后，德、法兩國承諾在本月底前將制訂一個綜合性的解決方案，包括對一些歐洲銀行的資本重組，以及修改現(xiàn)有的歐洲條約以加快歐元區(qū)17個成員國的整合。近日，歐盟委員會提出改善歐洲銀行業(yè)的建議，為歐洲問題的解決拉開帷幕。但這些措施能否從根本上解決歐洲主權(quán)債務(wù)問題，尚且難以得出定論。
可以肯定的是，此次危機難以與2008年的金融風(fēng)暴同日而語，因美國、德國等經(jīng)濟體的經(jīng)濟形勢并沒有2008年那樣糟糕。然而因牽扯多國利益，歐洲問題似乎難以通過一個方案得到根本解決。
報告利多，美豆卻難大幅反彈
剛剛公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告下調(diào)了美國大豆產(chǎn)量和庫存預(yù)估，其中單產(chǎn)下調(diào)至每英畝41.5蒲式耳，導(dǎo)致總產(chǎn)量下降至30.6億蒲式耳；庫存方面，2011/2012年度期末庫存也由9月底公布的季度報告的1.66億蒲下調(diào)至1.6億蒲，低于此前的市場預(yù)估。但是全球大豆期末庫存有所增加，且?guī)齑嫦�費比較上月增加0.18%至17.53%，加之谷物庫存大幅上調(diào)，超出市場預(yù)期，大豆價格難以出現(xiàn)強勢上漲格局。
因此，美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)測，美國大豆季節(jié)平均價格上下限各下調(diào)50美分，為12.15—14.15美元/蒲式耳。
南美降雨將減輕新作產(chǎn)量憂慮
下周，美國大豆作物將迎來降雨，將減緩大豆收割，然而截至10月9日當周，美豆收割已經(jīng)過半，后期天氣影響或?qū)⒂邢蕖Ｔ诒卑肭虼蠖归_始收獲之際，南美大豆已經(jīng)迎來新一年度的播種，自9月初以來，南美天氣一直干燥少雨，但是本周乃至下周，巴西將迎來大范圍的降雨，足以緩解主要大豆產(chǎn)區(qū)的旱情，大豆播種有望加快，產(chǎn)量憂慮將得到緩解。若近期降雨可以達到預(yù)期效果，將繼續(xù)抑制大豆的反彈空間。
需求將決定豆粕走勢
隨著近期美豆價格的下滑，中國買家已經(jīng)重返市場，這將抑制美豆的回落，而對于國內(nèi)來說，進口大豆價格回落至每噸3800元，油廠有利可圖，且10月正處于季節(jié)性需求旺季，油廠開機率將繼續(xù)提高。但是需求方面，養(yǎng)殖業(yè)在國慶長假后，肉蛋禽價都出現(xiàn)了回落，豬糧比價也有回落趨勢，這將壓低養(yǎng)殖利潤，影響節(jié)后補爛需求，但養(yǎng)殖戶仍有利可圖。
綜上所述，美豆雖已反彈，但其反彈可能僅僅是一次超跌后的價格修正，市場難以形成反轉(zhuǎn)走勢，反彈后仍將維持偏弱格局，中國需求增加后，回落空間有望受到限制。國內(nèi)豆粕市場供給仍處于相對充裕狀態(tài)，下游需求是后期的關(guān)鍵所在，若牲畜存欄量繼續(xù)增加，豆粕有望獲得支撐。但總體來看，短期反彈后市場仍將維持偏弱走勢。