09年自考國際財務(wù)管理串講資料第十二章

    28、內(nèi)部報酬率法的優(yōu)點：考慮了貨幣時間價值；缺點：計算過程復(fù)雜。

    29、利潤指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)）：使投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。

    利潤指數(shù)＝未來報酬的總現(xiàn)值／初始投資額＝流入現(xiàn)值／流出現(xiàn)值

    30、利潤指數(shù)的決策規(guī)則：一個備選方案時只要利潤指數(shù)大于或等于1，就采納，反之拒絕。多個方案的互斥選擇中，采用利潤指數(shù)超過1最多的投資項目。

    31、利潤指數(shù)法的優(yōu)缺點：

    優(yōu)點：考慮了貨幣時間價值；用相對數(shù)表示，有利于在初始投資額不同的投資方案間的對比。

    缺點：概念模糊不清，不便于理解。

    32、20世紀(jì)50年代投資回收期是評價企業(yè)投資效益的主要方法。

    33、20世紀(jì)70年代，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)占主導(dǎo)地位，形成了以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主，以投資回收期為輔的多種指標(biāo)并存的指標(biāo)體系。

    34、20世紀(jì)50－80年代，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)建立。

    35、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因：（簡答／選擇）

    （1）非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時點上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作無差別的資金進(jìn)行對比，忽略貨幣時間價值；貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時點收入或支出的現(xiàn)金按統(tǒng)一的貼現(xiàn)率折算到同一時點，使不同時期的現(xiàn)金具有可比性。

    （2）非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資回收速度，不能反映利潤的多少。回收器沒考慮時間價值因素，夸大投資回收速度。

    （3）投資回收期、平均報酬等非貼現(xiàn)指標(biāo)對壽命不同、資本投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案取法鑒別能力；貼現(xiàn)法指標(biāo)可通過凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率和利潤指數(shù)作出合理決策。

    （4）非貼現(xiàn)指標(biāo)中的評劇報酬率、投資利潤率，沒考慮貨幣時間價值，夸大項目的應(yīng)力水平；貼現(xiàn)指標(biāo)中的內(nèi)部報酬率考慮貨幣時間價值并加算出真實利潤率。

    （5）運(yùn)用投資回收期時，標(biāo)準(zhǔn)回收器是方案取舍的標(biāo)準(zhǔn)，缺乏客觀依據(jù)；貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率指標(biāo)以企業(yè)資本成本為取舍依據(jù)，符合客觀實際。

    （6）管理人員水平不斷提供和電子計算機(jī)的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。

    36、①多數(shù)情況下，凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、利潤指數(shù)法的結(jié)論相同。（選擇）

    ②當(dāng)初始投資不同時，凈現(xiàn)值和利潤指數(shù)會產(chǎn)生差異。

    ③在沒有資本限量的情況下的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項目。即利潤指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。

    ④在這三種評價方法中，凈現(xiàn)值法最好。

    ⑤在資本有限量情況下，應(yīng)綜合考慮利潤指數(shù)和凈現(xiàn)值兩項指標(biāo)才能作出正確決策。一般先根據(jù)利潤指數(shù)的高低對投資項目進(jìn)行排隊，然后通過不同組合，選出一組使凈現(xiàn)值最大的投資項目。

    37、確定國際投資項目的評價主體的觀點：（多選）

    （1）以總公司為評價主體；（2）以國外投資項目為評價主體；

    （3）以項目為主體和以總公司為主體分別進(jìn)行評價。

    38、對國外投資的評級主體問題的調(diào)查表明：21％強(qiáng)調(diào)在國外投資中評價報酬中，應(yīng)根據(jù)母公司的觀點，42％強(qiáng)調(diào)應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)仨椖康挠^點，37％同時采用母公司和當(dāng)?shù)仨椖康挠^點。

    39、國際投資項目現(xiàn)金流量的計量問題：

    （1）初始現(xiàn)金流量；（2）營業(yè)現(xiàn)金流量；（3）終結(jié)現(xiàn)金流量；（4）匯回總公司的現(xiàn)金流量。

    40、確定終結(jié)現(xiàn)金流量的方法：（1）清算價值法；（2）收益現(xiàn)值法。

    41、國際投資風(fēng)險按風(fēng)險性質(zhì)分為：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險。

    42、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是東道國經(jīng)濟(jì)上的因素對跨國公司造成不利影響的可能性。

    43、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險按影響分為分為：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

    44、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包括：東道國的整體經(jīng)濟(jì)狀況、市場供求和價格狀況、稅收調(diào)整。（多選）

    45、微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包括：公司可能面臨的行業(yè)風(fēng)險、公司生產(chǎn)的原材料供應(yīng)情況發(fā)生變化。（多選）

    46、政治風(fēng)險多方生在發(fā)展中國家，也可能發(fā)生在發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家。

    47、法規(guī)按其性質(zhì)分為：非歧視性法規(guī)、歧視性法規(guī)、財富剝奪性法規(guī)。

    48、國家風(fēng)險的評價指數(shù)：分析指數(shù)、信用指數(shù)、市場指數(shù)。

    49、分析指數(shù)包括：政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)指數(shù)。

    50、經(jīng)濟(jì)指數(shù)考慮的關(guān)鍵比率：

    ①還債／出口比率；②國際收支平衡／國民生產(chǎn)總值比率；③外債／國民生產(chǎn)總值比率。

    51、投資前管理對策：①回避；②保險；③特許協(xié)定；④調(diào)整投資策略。（簡答／選擇）

    52、投資后管理對策：（簡答／選擇）

    ①有計劃撤資；②短期利潤最大化；③改變征用的成本效益比率；④發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦�益相關(guān)者；

    ⑤適應(yīng)性調(diào)整；⑥爭取有利的談判地位；⑦尋求法律保護(hù)。