今年年初，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司宣布在2010年2月3日正式發(fā)布兩只全新的指數(shù)--上證周期行業(yè)50和非周期行業(yè)100指數(shù)。 
　　很多投資者會有疑問，什么是上證周期指數(shù)與非周期指數(shù)呢？這與通常的所說的上證綜指又有哪些區(qū)別？與之前已經(jīng)問世的上證50指數(shù)，上證紅利指數(shù)又是如何區(qū)分呢？ 
　　先簡單介紹下上證指數(shù)系列，由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個包括上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列。不同的指數(shù)從各個不同側(cè)面反映了上海證券交易所上市證券品種價格的變動情況，可以反映不同行業(yè)的景氣狀況及其價格整體變動狀況，從而給投資者提供不同的投資組合分析參照系，由于上海證券交易所的上市公司是A股的主力軍，上證指數(shù)也將逐步成為觀察中國經(jīng)濟(jì)運行的“晴雨表”。 
　　上證周期指數(shù)與上證非周期指數(shù)也是上證指數(shù)的家族成員，其實投資者不妨將這兩只指數(shù)視作一對，它們都屬于上證主題指數(shù)的范疇。這兩只指數(shù)的樣本股范圍就是從上證全指樣本股中挑選出來的，根據(jù)A股市場的行業(yè)屬性，23個一級行業(yè)可以穩(wěn)定地分為周期和非周期兩類，選擇出了50只規(guī)模大、流動性好、具有周期行業(yè)特征的公司股票組成了上證周期行業(yè)指數(shù)，主要包括的是金融保險、采掘業(yè)、交運倉儲、金屬非金屬和房地產(chǎn)五大行業(yè)。而農(nóng)林牧漁、食品飲料、紡織服裝、木材家具、造紙印刷、石油化學(xué)、電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、制造、電力煤氣水、建筑、信息技術(shù)、批發(fā)零售、社會服務(wù)、文化傳播與綜合這十七個行業(yè)被認(rèn)為是具有非周期行業(yè)特征的，我們選擇出其中規(guī)模大、流動性好的100只上市公司股票組成上證非周期指數(shù)樣本股。 
　　單單從字面來理解“周期”似乎有點難懂，但我們可以看到金融保險、采掘業(yè)、房地產(chǎn)等這五個行業(yè)都是非常容易受到經(jīng)濟(jì)景氣程度影響的行業(yè)，投資中常常認(rèn)為這類品種屬于“進(jìn)攻型”，在市場全面上升階段，漲幅一般要超越市場的平均幅度，市場調(diào)整的時候，該類行業(yè)的波動性也會相應(yīng)增大；而醫(yī)藥生物、電子等非周期行業(yè)也被許多投資者認(rèn)為是“防御型”品種，他們的成長性較為穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)基本面變化波動較小。 
　　由于上證周期指數(shù)  （000063 股吧,行情,資訊,主力買賣）與非周期指數(shù)  （000064 股吧,行情,資訊,主力買賣）的基日為2003年12月31日，基點為1000點，截至2010年5月11日，周期指數(shù)為2326.9點，非周期指數(shù)為2067.2點。按照周期指數(shù)與非周期指數(shù)的內(nèi)在特性，當(dāng)股市出現(xiàn)下跌時，一般非周期指數(shù)的波動要小于周期指數(shù)。在近期A股市場的調(diào)整中，周期指數(shù)與非周期指數(shù)的走勢正體現(xiàn)了這種特征，我們可以看到今年以來非周期指數(shù)的表現(xiàn)明顯要好于周期指數(shù)以及代表滬市走勢的上證全指。而在2009年，則是周期指數(shù)表現(xiàn)好于非周期指數(shù)。這說明，如果市場已經(jīng)出現(xiàn)周期指數(shù)與非周期指數(shù)ETF的話，投資者從兩只指數(shù)的風(fēng)格輪換中進(jìn)行投資操作，將有希望獲得好于市場平均水平的超額收益。