合約月份與合約數(shù)量直接關(guān)系到套期保值的效果，是套保操作的核心環(huán)節(jié)。
　　(1)選擇套保合約的交割月份。
　　在股指期貨交易中，同時(shí)有四個(gè)合約可供交易：當(dāng)月、下月以及隨后的兩個(gè)季月。因此，在套期保值的實(shí)際操作過(guò)程中，存在選擇合約月份的問(wèn)題。在進(jìn)行決策時(shí)，首先考慮的一個(gè)原則就是月份的相同或相近，即選擇股指期貨合約的交割月份最好是與未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出股票組合的時(shí)間相同或相近。
　　其次要考慮期貨合約成交的活躍程度，如果按照第一個(gè)原則所選擇的合約為成交非常清淡的遠(yuǎn)期月份，其成交量無(wú)法滿(mǎn)足保值的需要時(shí)，可以選擇成交比較活躍的近月合約，當(dāng)近月合約臨近交割時(shí)，平掉該合約而將保值頭寸轉(zhuǎn)到下個(gè)月份合約。
　　此外，還要考慮到各合約之間的相對(duì)價(jià)差，在合約價(jià)差變動(dòng)較大時(shí)，保值者可以主動(dòng)轉(zhuǎn)換合約，獲得合約間的升貼水收益。
　　(2)計(jì)算套期保值時(shí)需要買(mǎi)賣(mài)的合約數(shù)量。
　　在選擇了合約月份后，需要確定買(mǎi)入或賣(mài)出股指期貨合約的數(shù)量。通常，這需要根據(jù)股票組合的Beta(β)系數(shù)來(lái)確定和調(diào)整。
　　首先，計(jì)算股票組合中每只股票與大盤(pán)的相關(guān)度，即個(gè)股與滬深300指數(shù)之間的β值。β值是用來(lái)衡量一只股票(或者一個(gè)股票組合)的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系。例如，某一只股票β值為1.5，這就意味著如果大盤(pán)下跌10%，則該股票價(jià)格將下跌15%。
　　其次，將每只股票的市值乘以其β值，就可以得到所有避險(xiǎn)之股票的修正組合市值。最后，將修正組合市值除以一手選定的滬深300股指期貨合約的價(jià)值，就可以得出套保所需要的該股指期貨合約的數(shù)量。計(jì)算公式如下：
　　套保所需要的股指期貨合約的數(shù)量=∑(個(gè)股市值×個(gè)股對(duì)滬深300之β值)／一手股指期貨合約的價(jià)值
　　在確定了用于套期保值的股指期貨合約月份及數(shù)量后，投資者就可以進(jìn)行相應(yīng)的建倉(cāng)。