5月期指市場整體呈現下跌趨勢。走勢明顯分為兩個階段，上半月呈現盤整態勢，后半個月持續下跌。5月27日，期指四合約總持倉創出上市以來的新高，達到45369手。業內人士分析，持倉高企說明多空雙方爭奪異常激烈，雙方正在對賭六月合約，空方可能最終獲勝，多方的不斷加碼則被視為“賭徒心態”。
　　5月跌幅較大
　　IF指數5月開盤于3210.7點，最低下探至2964.4點，終盤以3000.9點報收，大跌200.2點，跌幅高達6.26%，創出自2010年12月以來的最大單月跌幅。
　　月中，期指IF1105合約平穩交割，IF1106合約順利晉升成為主力合約。IF1106合約5月開盤于3215.2點，最低下探至2960.2點，終盤以2996點報收，大跌215.2點，跌幅高達6.7%。其中，5月23日大跌107點，創出今年1月下旬以來的最大單日跌幅。
　　西部期貨分析師郝艷利對記者表示，本輪市場的調整是對前期“經濟運行于通脹與減速糾結之間”的進一步深化。5月中下旬市場面臨方向性的選擇，市場的焦點逐步向經濟減速轉變。4月中下旬，市場就曾出現了深幅調整，整個5月份市場沒有實質性利好的推動，市場出現了估值重心的下滑。
　　東證期貨分析師楊衛東認為，整個5月市場都比較悲觀，下跌的內在原因是市場資金面比較緊張，而股市在資金面的爭奪上并無優勢。比如，5月銀行存款比上月減少4000億左右，資金的流向為銀行理財產品、藝術品投資、民間借貸、貴金屬炒作等，“這些更吸引投資者的注意力”。
　　此外，業內人士還分析，如果增量資金不選擇進場，那么市場將難以擺脫頹勢。
　　值得注意的是，久未出現的“釣魚單”在流動性極差的遠月合約上再次上演。5月27日，遠月合約IF1102盤中價格出現異動，以接近跌停價成交近40手，損益接近360萬元。
　　多空對賭6月
　　5月期指市場前半個月是盤整，后半個月是下跌。在盤整時期，股指期貨持倉相對較低，但下半月持倉量大幅增加。5月27日，期指四合約總持倉創出上市以來的新高，達到45369手。近兩日以來，盡管持倉有所減少，但是依然維持4萬手之上的高位。在業內人士看來，持倉量創新高正是說明了多空雙方的激烈爭奪，而空方在已經盈利的態勢下，最終勝算較大。
　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍認為，持倉量創新高說明多空雙方正激烈博弈，“這類似于打仗，多空雙方都調兵上來”。在他看來，6月合約結算時，多空雙方要決出一個勝負，目前來看，空方的贏面較大，“空方現在已經盈利了”。但是多方并沒有放棄，持倉量的增加也反映出多方也拿出了更多的資金，想要最后搏一把。
　　高子劍認為，目前市場的趨勢顯示多方判斷比較弱。但多方在5月卻表現出近乎賭徒的心態，“輸了1000沒關系，我再壓2000，再輸我就壓4000”。高子劍說，多方這一步并不是聰明的選擇，“多方上周增倉4000手，按保證金計算，投入了6個億的資金，這個錢其實應該耐住性子，等到市場見底反彈時再出手”。
　　郝艷利認為，本輪下跌中，雖然多空持倉出現歷史新高，但期指并沒有出現明顯的套利機會，“市場的反彈都出現在期指套利機會較多、多空爭奪比較厲害的情況下”。在她看來，持倉大幅增加反映了市場的分歧，在大盤的關鍵技術點位，如2690點附近，多空雙方還將有一個激烈的博弈過程。
　　但是，也有業內人士分析，滬深300現貨指數已經下跌至1月份以來的低點，短期下跌意愿并不強。在多頭積聚實力之后，會有一個反彈出現。