2011年咨詢工程師考試政策分析與評(píng)價(jià)考點(diǎn)（67）

    備考2011年咨詢工程師考試，育路教育網(wǎng)小編特為大家整理了2011年咨詢工程師考試政策分析與評(píng)價(jià)考點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助，取得一個(gè)好的成績(jī)！

    項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析（融資后分析）

    1、特點(diǎn)：凈現(xiàn)金流量采用的是項(xiàng)目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后的企業(yè)凈收益，即投資者的權(quán)益性收益（含投資者應(yīng)分得的利潤(rùn)），以此來(lái)計(jì)算資本金內(nèi)部收益率反映了從投資者角度考察項(xiàng)目盈 利能力的要求。

    2、作用：項(xiàng)目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決策的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。

    3、計(jì)算指標(biāo)：（1個(gè)）只要求計(jì)算項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同。

    4、判別基準(zhǔn)：為項(xiàng)目投資者整體對(duì)投資獲利的最低期望值，即最低可接受收益率，當(dāng)資本金內(nèi)部收益率大于或等于該最低收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。最低可接受收益率的確定主要取決于當(dāng)時(shí)的資本收益 水平及投資者對(duì)權(quán)益資金收益的要求，它與資金機(jī)會(huì)成本和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。

    投資者各方現(xiàn)金流量分析：某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表。計(jì)算指標(biāo)：（1個(gè)） 投資各方內(nèi)部收益率（%）

    三、靜態(tài)分析：

    1、總投資收益率（roi）：

    ebit——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；ti——項(xiàng)目總投資。

    息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息

    2、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（roe）：

    np——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)；ec——項(xiàng)目資本金。

    凈利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)—利息—所得稅

    四、關(guān)于中外合資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目與內(nèi)資企業(yè)的營(yíng)利能力分析比較

    1、所得稅后利潤(rùn)提取的三項(xiàng)費(fèi)用不同

    內(nèi)資企業(yè)所得稅后利潤(rùn)提取的是：法定盈余公積金、公益金和任意盈余公積金（項(xiàng)目評(píng)價(jià)中只考慮前兩項(xiàng)）；

    中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)提取的是：儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金和企業(yè)發(fā)展基金。

    2、無(wú)“項(xiàng)目投入總資金”和“項(xiàng)目總投資”的區(qū)別，也沒(méi)有項(xiàng)目資本金的概念

    中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)投資總額包括固定資產(chǎn)投資（即建設(shè)投資）和全部流動(dòng)資金，無(wú)“項(xiàng)目投入總資金”和“項(xiàng)目總投資”的區(qū)別，也沒(méi)有項(xiàng)目資本金的概念，只有自有資金（或注冊(cè)資本）的概念。/ 建設(shè)工程教育網(wǎng)/

    內(nèi)資企業(yè)實(shí)行的資本金制度對(duì)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)并不適用。

    3、在現(xiàn)金流量表中對(duì)提取的職工獎(jiǎng)勵(lì)和福利基金的處理不同

    中外合資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的自有資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中一般把職工獎(jiǎng)勵(lì)和福利基金作為現(xiàn)金流出。