09年自考國際財務管理串講資料第四章

    共同點：原理相似，都是買賣雙方同意在未來的某個時間，按一定的價格和條件交收一定金額的金融貨幣。并有套期保值、防止和轉移外匯風險以及作為投機的手段等作用。

    不同點：

    （1）合約的標準化：是兩者最大的不同。

    ①從合約的金額看，期貨交易的金額只能是標準合約金額的倍數(shù)，遠期外匯合同的金額可通過與銀行協(xié)商或獲得任何所希望的數(shù)額。

    ②從合約的價格變動看，貨幣期貨交易的價格變動規(guī)定了最小價格變動和每日限價；遠期外匯交易的報價由報價的銀行確定，不受限制。

    ③從交易日看，貨幣期貨交易的交割時間為每年的3、6、9、12月份的第三個星期三；遠期外匯交易的期限為1周、2周或1至12個月，也可協(xié)商。

    ④從交易地點看，貨幣期貨交易在交易所內由場內經紀人公開喊價的形式進行，每一步外匯期貨的交割都在清算所內進行；遠期外匯交易由各家銀行以買價／賣價的形式報價，客戶通過電話隨時與銀行達成協(xié)議。

    （2）交易過程：

    ①從交易的當事人看，貨幣期貨交易的雙方不一定要認識；遠期外匯交易的買賣雙方必須認識。

    ②從交易的擔保看，貨幣期貨交易的雙方向交易所交付保證金；遠期外匯交易不需支付保證金。

    ③從到其交割與否看，貨幣期貨交易在到期前了結，實際交割的不到5％，交易者在到期前做一筆期限相同，方向相反的期貨交易，與前一筆相互抵消；遠期外匯交易必須到期交割，否則負違約責任，除非做一筆交割期相同，方向相反的遠期外匯交易與對方在做一筆交割期相同，方向相反的掉期交易以展期。

    75、貨幣期貨市場的功能主要是轉移和承擔匯率變動的風險。

    76、期貨市場上的套期保值指分別在期貨市場上和即期外匯市場上買賣等額的貨幣期貨合約。

    77、貨幣期貨市場上的套期保值可分為：買進套期保值、賣出套期保值。

    78、期權買方得到了權利，必須付給期權賣方一定的報酬，這一報酬稱為期權費或保險費。

    79、期權賣方有義務在買方要求履約時賣出或買進期權買方要買進或賣出的該種外匯資產。支付的保險將稱為貨幣期權的價格。期權合同有雙方當事人，出售期權合同的一方稱為合同簽署人，一般為銀行；購買合同的一方稱為合同持有人，一般為企業(yè)。

    80、貨幣期權市場的類型：

    （1）有組織的場外交易市場：費城股票交易所、芝加哥國際貨幣市場和倫敦國際金融期貨交易所。

    （2）場外貨幣交易市場（柜臺交易市場）：以紐約和倫敦為中心的銀行同業(yè)外幣期權市場為代表。

    81、場內貨幣期權交易最初是由費城股票交易所于1982年10月開始。

    82、場外貨幣期權交易產生于70年代。

    83、產生貨幣期權市場的原因是期權交易的靈活性。

    84、期權購買者的最大損失就是所支付的保險費。

    85、貨幣期權的交易類型：

    （1）看漲期權（買方期權）和看跌期權（買方期權）；（2）歐式期權和美式期權；

    （3）平價期權、有價期權和無價期權；　　　　　　（4）現(xiàn)匯期權和外幣期貨期權。

    86、經營國際現(xiàn)匯期權場內交易的主要是費城交易所、倫敦國際金融期貨交易所。

    87、貨幣期權合約的基本規(guī)定：

    （1）匯率標價統(tǒng)一采用以每一單位外幣的美元價格的形式；（2）交易的數(shù)量單位標準化；

    （3）到期時間標準化；（4）協(xié)定價格標準化；（5）保證金規(guī)定只對期權賣方收取。

    88、影響期權價格的因素：期權費、貨幣的波動率。

    89、期權的價值：即期權的內在價值和時間價值。

    90、有價期權的內在價值為正值。