6.2.3 項目融資項目資本金

項目融資方式，需要組建新的獨立法人。項目的資本金是新建法人的資本金，即項目投資者(項目發起人一般也是投資者)為擬建項目提供的資本金。

新建項目法人大多是企業法人，包括有限責任公司、股份公司、合作制公司等。有些公用設施項目的法人也可能是事業法人。

6.2.3.1 項目融資項目資本金的投入方式

項目的投資者對新組建的企業或事業法人提供資金可以采取多種形式。

1. 注冊資金 企業法人的資本金通常以注冊資金的方式投入。有限責任公司及股份公司的注冊資金由企業的股東按股權比例認繳，合作制公司的注冊資金由合作投資方按預先約定金額投入。股東投入企業的資金超過注冊資金的部分，通常以資本公積的形式記賬。

2. 準資本金 有些情況下投資者還可以以準資本金方式投入資金，包括：優先股、可轉換債、股東借款等。這些投資是否視作項目的資本金，需要按照投資的回收或償還方式考察。新建公司的優先股相對于其他借款融資通常處于較后的受償順序，對于項目公司的貸款債權人來說可以視為項目的資本金。在預先約定了后于項目貸款受償條件下，對于項目的貸款人來說，可轉換債、股東借款可以視為項目的資本金。

①優先股

優先股是一種介于股本資金與負債之間的融資方式，優先股股東不參與公司的經營管理，沒有公司的控制權。發行優先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定的股息通常大大高于銀行的貸款利息。對于其他的債權人來說，當公司發生債務危機時，優先股后于其他債權受償，其他債權人可將其視為準股本。而對于一般股股東來說，優先股是一種負債。

②可轉換債

在同貸款人約定了可轉換債后于貸款受償時，可轉換債可視為項目的資本金。向公眾發行的可轉換債不能作為項目的資本金。

③股東借款

股東借款是指公司的股東對公司提供的貸款，對于借款公司來說，在法律上是一種負債。但在項目融資中，股東不愿意對項目公司提供更多的注冊資金，常常用附加股東借款對于項目的銀行借款提供準資本金支持。一方面可以降低注冊資金，另一方面可以獲得利息在稅前支付的優惠。在這種情況下，通常附加有貸款保證條件，要求在銀行貸款償清之前，股東必須保持一定的預先約定的股東借款。使得項目公司在扣除股東借款后的負債與包括股東借款在內的資本金和準資本金之比保持在安全的水平。

6.2.3.2 新組建公司項目資本金來源主要有：

1. 各級政府財政預算內資金、預算外資金及各種專項建設基金;

2. 國家授權投資機構提供的資金;

3. 國內外企業、事業單位入股的資金;

4. 社會個人入股的資金;

5. 項目法人通過發行股票從證券市場上籌集的資金。