五、期貨市場

(一)期貨合約

期貨合約是一種協議，它要求協議一方在指定的交割日按事先確定的價格買人或賣出某物。

l期貨合約是在交易所交易的標準化合約。標準化指的是期貨交易所指定特定商品合約的大小、交割時間與地點等。

l期貨合約是在交易所交易的標準化合約。標準化指的是期貨交易所指定特定商品合約的大小、交割時間與地點等。

l交易所介于期貨合約買賣雙方之間，買賣雙方分別與交易所單獨訂立合約，因此，期貨合約的任何一方都很容易在指定的交割日前終止倉位。

l要創造一個期貨合約，交易所必須得到一家政府管理機構的批準，交易所必須表明該合約的經濟目的。

期貨市場的基本功能是為市場參與者提供防范不利的價格變動的機會。

(二)期貨交易的特征

與現貨交易相比，期貨交易的主要特征是：

l期貨合約是由交易所制訂的、在期貨交易所內進行交易的合約。

l期貨合約是標準化的合約。合約中的各項條款都是標準化的，合約中只有價格一項是通過市場競價交易形成的自由價格。

l實物交割率低。期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小于5%。

l期貨交易實行保證金制度。交易者不需付出與合約金額相等的全額貨款，只需付3%～15%的履約保證金。

l期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實行嚴格的結算交割制度，違約的風險很小。

【05年真題】期貨交易實行保證金制度，交易者不需要付出與合約金額相等的全額貨款，只需要付的履約保證金。

A.1%～5%

B.2%～10%

C.3%～15%

D.5%～20%

答案：C

(三)期貨交易的分類

根據交易品種，期貨交易可分為兩大類：商品期貨和金融期貨。

l商品期貨，是指標的物為農產品或工業品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農副產品、金屬產品、能源產品等幾大類。

l

金融期貨，是指以金融工具或金融指數為標的物的期貨合約。金融期貨分為：股票指數期貨，利率期貨和外匯期貨。第一個金融期貨合約是美國芝加哥商品交易所的國際期貨市場于1972年創設的外匯期貨合約。