第六節 融資方案設計與優化(掌握)

一、編制項目的資金籌措計劃方案

項目融資研究的成果最終歸結為編制一套完整的資金籌措方案。這一方案應當以本書第五章述及的分年投資計劃為基礎。

項目的投資計劃應涵蓋項目的建設期及建成后的投產試運行和正式的生產經營。

新組建公司的項目，資金籌措計劃通常應當先安排使用資本金，后安排使用負債融資。

一個完整的項目資金籌措方案，主要由兩部分內容構成。其一，項目資本金及債務融資資金來源的構成，每一項資金來源條件的詳盡描述，以文字和表格(資金來源表)加以說明。其二，與第五章所述的分年投資計劃表相結合，編制分年投資計劃與資金籌措表，使資金的需求與籌措在時序、數量兩方面都能平衡。

(一)編制項目資金來源計劃表

(二)編制投資使用與資金籌措計劃表

項目的投資使用與資金籌措計劃表編制時應注意以下幾個問題。

1.各年度的資金平衡

2.建設期利息

建設期利息的計算通常按照當年借入的貸款按半年計息，以前年度的借款計全年息。在安排當年借款金額時需要安排當年需要支付的利息及籌資費用的來源。如考慮借款當年利息及籌資費用支出，當年借款額可按下式估算：

二、資金結構分析

現代項目的融資是多渠道的，將多渠道的資金按照一定的資金結構結合起來，是項目融資方案制訂的主要任務。項目融資方案的設計及優化中，資金結構的分析是一項重要內容。項目的資金結構是指項目籌集資金中股本資金、債務資金的形式、各種資金的占比、資金的來源。包括項目資本金與負債融資比例、資本金結構、債務資金結構。

融資方案的資金結構分析應包括如下內容：

總資金結構：無償資金、有償股本、準股本、負債融資分別占總資金需求的比例

資本金結構：政府股本、商業投資股本占比、國內股本、國外股本占比

負債結構：短期信用、中期借貸、長期借貸占比、內外資借貸占比

例題：負債結構包括( )。

A.短期信用占比;B.中期借貸占比 ;C.長期借貸占比;D.內外資借貸占比;E.以上都不對。 答案：A、B、C、D

分析：負債結構：短期信用、中期借貸、長期借貸占比，內外資借貸占比。

資本金與債務融資比例

項目資金結構的一個基本比例是項目的資本金(即權益投資)與負債融資的比例，稱為項目的資本結構。合理的資金結構需要由各個參與方的利益平衡來決定。

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