價差交易的相關概念

    一、價差交易的價差

    價差（Spread）指兩種相關的期貨合約價格之差。

    在價差交易中，關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區間范圍。

    在價差交易中，交易者要同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。

    為便于分析，統一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”來計算價差。在計算平倉時的價差時，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格來進行計算。只有計算方法一致，才能恰當地比較價差的變化。

    二、價差的擴大與縮小

    價差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套利的風險。

    價差的擴大和縮小，不是指的絕對值的變化，而是按照統一用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”所計算的價差，通過比較建倉時和當前（或平倉）時價差數值的變化，來判斷價差到目前為止（或套利結束）是擴大還是縮小。如果當前（或平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；如果相反，則價差是縮小的。

    價差變化圖，書上例題，P232-233.

    三、套利交易指令

    套利交易指令的特殊之處：

    第一，在進行套利交易時，買入和賣出期貨合約的指令必須同時下達，這樣才被視作套利交易，相應地就可以享受傭金、保證金方面的優惠待遇。在指令種類上，套利者可以選擇市場指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用停止指令。

    第二，由于套利交易關注的是價差，而不是期貨價格本身的高低，因而不需要標明各個期貨合約的具體價格。

    （一）市場指令的使用

    市場指令——是指交易將按照市場當前可能獲得的最好的價格成交的一種指令。

    如果套利者希望以當前的價差水平盡快成交，可以選擇使用市場指令