09年自考國際財務管理串講資料第八章

    32、揚基債券即外國籌資者在美國發行的以美元為面值的債券。揚基債券的發行在成本、期限及靈活性方面都具有相當優勢，公募、私募、包銷等發行方法都可采用。

    33、公募發行揚基債券必須經過美國標準普爾公司和穆迪投資人服務公司評定信用級別。

    34、歐洲債券是籌資者在基本國境外某一債券市場發行的、以第三國貨幣為面值的一種國際債券。

    35、歐洲債券的特點：發行人為一個國家，發行在另一個國家，債券面額使用的是第三個國家的貨幣。選用最多的貨幣是美元。

    36、歐洲債券市場是境外市場，是以倫敦為主的國際此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定此用戶發言已違反社區規定易的、多種貨幣的債券市場。歐洲債券市場顯著特點：不受任何國家金融當局的管制。（選擇）

    37、歐洲債券市場的優點：

    （1）發行費抵；（2）二級市場發達，流動性強；（3）籌資利率較低；（4）傳統上是固定利率長期證券，期限3－20年，采取無記名發行方式；（5）浮動利率債券及沒有到期日的、可贖回的永久性浮動利率證券及以不同貨幣支付本金與利息的債券也很有市場。

    38、歐洲債券通常由國際性金融機構或投資銀行組成辛迪加承銷發行。

    39、“龍”債券是歐洲債券的一個變種，是一種在除日本之外的亞洲地區公開發行的以非亞洲國家貨幣計價的債券。第一筆龍債券是由亞行于1991年10月發行的7年期債券。龍債券在香港和新加坡兩地交易所上市，流動性較好。交易費比揚基債券低，與歐洲債券大體相近。龍債券以美元發行。

    40、可轉換債券：指在一定時期內，可按規定的價格或一定的比例，由持有人自由選擇轉換為普通股的債券。該債券可調換成普通股，利率較低。

    41、無息債券：1981年美國花旗銀行首創發行無息債券。該債券無利息，按面值折價出售，到期按面值歸還本金。

    42、無息債券的優點：（1）收益高；（2）投資者免交每年的利息所得稅。

    43、浮動利率債券的利息率隨一般利率的變動而變動（有上限和下限），投資者的利息收入也將改變。該債券的發行是為了對付通貨膨脹。

    44、巴西等國發行“之數或購買力債券”，這種債券與物價指數的變動成正比變化，是浮動利率債券的一個特例。

    45、雙重貨幣債券：發行時的面額貨幣是一種貨幣，付息也是這種貨幣，還本時用另一種貨幣，面額貨幣折成還本貨幣的匯率在簽訂債券發行合約時就確定了，雙方可避免外匯風險。

    46、貨幣擇權債券：是歐洲債券市場的一種創新債券，投資人可在每個息票日前，選擇付息的貨幣。選擇的貨幣及匯率，都在債券發售時確定，債券利息較低。

    47、進入歐洲債券市場的條件：（1）名聲；（2）規模，有相應實力；（3）借款者經營情況。

    48、公司要進入歐洲債券市場，其年收入至少在4億美元以上，凈利潤要在2500萬美元以上，總資本應在4億美元以上。此外，公司的納稅前收入至少要超過利息費用的兩倍。

    49、歐洲債券市場的發行程序：

    ①委托牽頭經理人；②信用評級策略；③選擇貨幣和期限；④準備文件、市場銷售定價即開始發行。

    50、牽頭經理人應特別注意：

    （1）選擇市場時機和發行時間；（2）協助等級評定工作；（3）組織推銷和承銷團戰略。

    51、牽頭經理人的工作：

    （1）對初級市場發行和選擇承銷團負全責；（2）管理全部發行過程；（3）在二級市場提供支持。

    52、歐洲債券投資者與美國投資者不同，不需要發行人必須公開評級。

    53、機構投資者希望發行者公布與等級評級有密切關系的財務報告。大多數債務發行人在取得評級前就選擇發行上市的時間。自1991年以來，中國企業已在歐洲債券市場發行16種美元歐洲債券，其中6中已由著名的國際機構如標準普爾公司或穆迪公司評級。小額發行不一定要信用評級。

    54、選擇貨幣的標準：（選擇）

    （1）對某中所選貨幣，發信人信譽的可接受性（2）所選市場的接受程度（3）全部成本效益；（4）發行者的外匯收益與有限期限相一致。

    55、歐洲債券市場是美元債券占最大部分。（選擇）

    56、歐洲債券需簽署的合同文件：1）債券發行說明書；2）認購協議；3）財務和支付代理協議。

    57、債券合理的定價取決于成功的選擇市場銷售時機和市場對即將進行的發行的承受能力有清楚的感性認識。市場條件對定價有很大影響。二級市場的狀況好壞對歐洲債券的成功發行也是一個重要因素。

    58、債券的發行價格：等價發行、折價發行、溢價發行。

    59、國際項目籌資的來源：國際金融機構（世界銀行、國際金融公司及一些區域性開發銀行）。

    60、國際債券的償還與收回的方法：

    （1）收回條款；（2）償債基金；（3）分批償還債券；（4）以新債權換舊債券；轉換成普通股。

    61、公司債的收回價格比面值高，并隨到期日的接近而逐漸減少。只有當利率較高，且預期利率下降時，收回債券對公司才有利。

    62、AAA級是最高等級公司債券。AA級是高等級債券。A級是中上等級債權。

    BBB級是中等債券。BB級是投機性債券。B級是中下等級債權。

    CCC級是下等債券。CC級是絕對投機性債券。C級是不付息的收益債券。