2010年自考金融理論與實(shí)務(wù)筆記(8)

第八章　金融市場運(yùn)行

　　第一節(jié)　金融市場的功能與構(gòu)成

　　識記：

　　金融市場定義為對金融交易機(jī)制的概括，即通過金融工具交易進(jìn)行資金融通的場所與行為的總稱。

　　金融工具就是金融市場的交易工具，金融交易的載體或證明。

　　領(lǐng)會：

　　金融市場的功能？

　　1、金融市場的最基本功能就是媒介資金融通，對社會資源進(jìn)行再分配。

　　金融市場為資金短缺者和盈余者提供了調(diào)劑資金余缺的市場交易機(jī)制，使閑置消費(fèi)資金轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)資金，對社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著促進(jìn)作用。

　　2、金融市場還具有支持規(guī)模經(jīng)濟(jì)的功能。

　　金融工具和金融市場的大眾化發(fā)展，使小額資金也可以參與投資，積少成多，滿足巨額投資資金需求。

　　3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)也是金融市場的重要功能。

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn)指的是在金融市場充分競爭的情況下，金融市場上的交易價(jià)格能充分反映金融資產(chǎn)供狀況，是市場均衡價(jià)格，代表金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。

　　4、金融市場還具有調(diào)節(jié)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的功能

　　金融市場可以通過調(diào)節(jié)貨幣的供給與需求從而調(diào)節(jié)社會總需求與總供給。

　　金融市場的均衡價(jià)格是如何形成的？

　　金融交易對象的內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格的確定與商品實(shí)物內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格的確定是有所區(qū)別的，金融市場的價(jià)格表現(xiàn)為利率、收益率或一定數(shù)量的貨幣量，根據(jù)我們前面對利率本質(zhì)的分析，我們應(yīng)該知道，金融市場的價(jià)格基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)部門的平均利潤率水平，但其具體確定則還要受許多其他因素的影響，市場競爭會推動所影響因素作用于市場價(jià)格，最終形成代表金融資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的市場均衡價(jià)格

　　金融市場的要素構(gòu)成？

　　1、交易對象。交易對象是貨幣資金的使用權(quán)

　　2、交易工具。交易工具是交易的載體。金融市場的交易工具是金融交易的證明，簡稱金融工具。有傳統(tǒng)金融工具和衍生金融工具。

　　3、交易主體。交易主體分籌資者、投資者和作為調(diào)控者的中央銀行

　　4、交易價(jià)格。交易價(jià)格與資產(chǎn)價(jià)值的偏離決定投資者的買賣行為

　　5、交易組織系統(tǒng)。傳統(tǒng)上劃分為交易所交易和場外交易

　　第二節(jié)　金融市場運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)

　　識記：

　　效用在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中是指人們從消費(fèi)商品和服務(wù)得到的滿足；金融市場的效用就是市場參與 者權(quán)衡選擇風(fēng)險(xiǎn)于收益后獲得的滿足。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。

　　領(lǐng)會：

　　投資者對收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡

　　現(xiàn)代投資理論將具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的理性投資者的經(jīng)濟(jì)行為規(guī)律特征歸納為兩點(diǎn)：追求收益最大化和厭惡風(fēng)險(xiǎn)，二者的綜合反映為追求效用最大化。效用一詞在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中是指人們從消費(fèi)商品和服務(wù)中得到的滿足。金融市場的效用就是市場參與者權(quán)衡選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益后獲得的滿足

　　籌資者對成本和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)銜

　　理性籌資者的行為特征與理性投資者的行為相似，只不過二者是交易對立的雙方，利益是相沖突的，投資者的高收益就是籌資者的高成本，而籌資者在進(jìn)行成本與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡時(shí)，追求的是低成本和低風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。