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　　一、外匯銀行的外匯頭寸管理

　　1、外匯頭寸的概念

　　外匯頭寸（Foreign Exchange Position）是指銀行的外匯持有額，表示一種資金狀況、銀行在外匯業務中隨著各種外匯大量的買進賣出或收入付出，在銀行的外匯賬戶上就必然表現為某種外匯多了，另一種外匯少了；或者某種外匯今天多了，而明天又少了等等，這就是外匯頭寸的變化。外匯頭寸的變化有多頭、空頭和平衡頭寸三種情況。

　　多頭和空頭統稱為“敞口頭寸”（open Position）或頭寸暴露（Position Exposure）。敞口頭寸是銀行的受險部分，因此銀行在多頭和空頭時都面臨外匯風險，即當銀行處于多頭地位時，面臨該種貨幣匯率下跌的風險，而當銀行處于空頭地位時，則面臨該種貨幣匯率上升的風險，只有當銀行處于平衡頭寸地位時，才沒有外匯風險。銀行為了防范外匯風險，就要主動扎平各種外匯的頭寸，即拋出多頭，補進空頭，使敞口頭寸重新平衡；或者增加硬幣的凈持有額，減少軟幣的凈持有額。

　　銀行的外匯頭寸以及對外匯頭寸的調整狀況，都通過“外匯頭寸表”來體現。外匯頭寸表是反映銀行外匯頭寸及其變動情況的報表。

　　2、外匯頭寸的額度管理

　　（1）頭寸限定法。即銀行通過制定外匯交易頭寸的限額來防范外匯風險的方法。

　　銀行制定交易頭寸的限額時，應考慮以下因素：第一，本銀行在外匯市場中所處的地位，即本銀行在外匯市場中是市場領導者，還是市場活躍者，或者是一般參與者；第二，本銀行的最高領導層對外匯業務收益的期望值，以及對外匯風險的容忍程度；第三，本銀行外匯交易人員的整體素質；第四，交易貨幣的種類。

　　一般來說，銀行在外匯市場中的地位越重要，最高領導層對外匯業務收益的期望值越大，對外匯風險的容忍程度越高，外匯交易人員的整體素質越好，貨幣的交易越頻繁，交易的幣種越多，制定的限額就可以越大。

　　交易頭寸的限額可按以下幾方面來制定：

　　①按外匯交易的種類制定。針對不同的外匯交易種類分別制定不同的交易限額，一般應制定：即期外匯交易頭寸限額，遠期外匯交易頭寸限額，互換外匯交易頭寸限額等。

　　②外匯交易的幣種制定。根據交易的幣種分別制定各種外匯的敞口頭寸，同時還可按照貨幣的軟硬程度調整限額。

　　③按外匯交易人員的等級和素質制定。外匯交易人員一般可分為：資金部經理、首席交易員、高級交易員、交易員、助理交易員和見習交易員等，外匯交易人員的等級越高，在外匯交易中的表現越好，頭寸的限額就越多，敞口頭寸平倉補倉的時間也越長。

　　在外匯市場，外匯交易頭寸限額一般由外匯交易人員掌握，以美元來表示。例如，首席交易員的頭寸限額為1000萬美元，這就意味著首席交易員在不斷從事外匯的買進賣出時，只要在規定的時間范圍之內敞口頭寸不超過1000萬美元，他就沒有超越規定的權限；否則，他就違反了頭寸限額規定，應該受到處罰。

　　（2）虧損控制法。即銀行通過對外匯交易制定止損點限額來防范外匯風險的方法。止損點限額（Cut—Loss Limit）是銀行對由于外匯風險所造成的損失的最大容忍程度。當市場匯率向不利的方向變動時，一旦虧損達到止損點限額，交易人員就應不問情由，一律斬倉，以避免發生更大的虧損。

　　止損點限額可分為兩部分：一是外匯資金部的止損點限額，這適合于即期外匯交易、遠期外匯交易和互換外匯交易等業務，止損點限額既可以按敞口頭寸的百分比計算，也可以按每天或每月外匯交易的損失不超過一定金額來確定；二是外匯交易人員的止損點限額，通常按虧損額占交易額的百分比來計算，例如規定每筆交易的虧損額不超過該筆交易額的1%等。顯然，百分比越大，表示容忍虧損的額度越大。當然，不同的外匯交易人員，止損點的限額也不同。