第三節(jié) 財(cái)務(wù)評價的價格體系(熟悉)

一、財(cái)務(wù)評價涉及的各種價格體系

影響價格變動的因素很多，但歸納起來，不外乎兩類：一是相對價格變動因素;二是絕對價格變動因素。

相對價格是指商品間的價格比例關(guān)系。

絕對價格是指用貨幣單位表示的商品價格水平。

投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價采用什么價格體系?

財(cái)務(wù)評價涉及的價格體系有三種，即固定價格體系、實(shí)價體系和時價體系。同時涉及三種價格，即基價、實(shí)價和時價。

基價(Base year price)，是指以基年價格水平表示的，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格(Constant price)。如果采用基價，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年價格都是相同的，就形成了財(cái)務(wù)評價的固定價格體系。一般選擇評價工作進(jìn)行的年份為基年，也有選擇預(yù)計(jì)的開始建設(shè)年份的。基價是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測價格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。

例題:下列說法錯誤的是( )。

A.基價是不考慮其后價格變動的價格;B、時價以基價為基礎(chǔ)，按上漲率求出;

C、實(shí)價一般情況下等于基價;D.若各種貨物的時價上漲率相同，則通貨膨脹率也相同。 答案：C

分析：如果貨物間的相對價格保持不變，即實(shí)價上漲率為零，那么實(shí)價值就等于基價值。

時價(Current price)，顧名思義是指任何時候的當(dāng)時市場價格。它包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當(dāng)時的價格水平表示。以基價為基礎(chǔ)，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價格上漲率(可稱為時價上漲率)分別求出它們在計(jì)算期內(nèi)任何一年的時價。設(shè)基價為

二、財(cái)務(wù)分析的取價原則

(一)財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格

(二)現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用的價格體系

現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實(shí)價體系。因?yàn)閷?shí)價值排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹(物價總水平上漲)帶來的“浮腫利潤”，能夠相對真實(shí)地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。

(三)償債能力分析原則上應(yīng)采用的價格體系

償債能力分析原則上應(yīng)采用時價體系。

為了滿足實(shí)際投資的需要，在投資估算中必須包含通貨膨脹因素引起投資增長的部分，一般通過計(jì)算漲價預(yù)備費(fèi)來體現(xiàn)。同樣，在融資計(jì)劃中也應(yīng)包括這部分費(fèi)用，在投入運(yùn)營后的還款計(jì)劃中自然包括該部分費(fèi)用的償還。因此，只有采用既包括了相對價格變化，又包含通貨膨脹因素影響在內(nèi)的時價價值表示的投資費(fèi)用、融資數(shù)額進(jìn)行計(jì)算，才能真實(shí)反映項(xiàng)目的償債能力。

(四)對財(cái)務(wù)分析采用價格體系的簡化

(1)一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對價格變化，包括對投資費(fèi)用的估算和對經(jīng)營期投入產(chǎn)出價格的預(yù)測。

(2)項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格，即預(yù)測到經(jīng)營期的價格。

(3)項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，可根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價格(項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年價格不變)或考慮相對價格變化的變動價格(項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年價格不同，或某些年份價格不同)。

(4)當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時，項(xiàng)目償債能力分析要采用時價價格體系。

例題:下列對財(cái)務(wù)分析采用價格體系的簡化正確的是( )。

A.一般在建設(shè)期間要考慮通貨膨脹和相對價格變化的因素;

B.項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格;

C.項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，可根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價格或考慮相對價格變化的變動價格;

D.項(xiàng)目償債能力分析要采用實(shí)價價格體系;E.以上都不對。 答案：A、B、C

分析：當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時，項(xiàng)目償債能力分析要采用時價價格體系。

(五)《指南》對財(cái)務(wù)分析采用價格是否應(yīng)該包含增值稅的處理

按照增值稅條例規(guī)定的方法計(jì)算增值稅，只要處理和計(jì)算得當(dāng)，采用價格是否含稅，一般不會對項(xiàng)目效益的計(jì)算產(chǎn)生影響。舉例說明采用含稅價格和不含稅價格時對損益表主要科目的影響，見表7—1。按照表7—1的處理方式，無論采用價格是否含稅，利潤的計(jì)算不會受到影響。