三、常用的資金等值換算公式

根據資金時間分布的不同和評價的需要，常用的資金等值換算公式有三對：

①現值(P)與終值(F)的相互變換; ②年值(A)與終值(F)的相互變換; ③年值(A)與現值(P)的相互變換。

將六個資金等值換算公式以及對應的現金流量圖歸集于下表。

第二節 現金流量分析方法

一、項目經濟評價指標分類

1、根據是否考慮資金時間價值、進行貼現運算，可將常用方法與指標分為兩類：靜態分析方法與指標和動態分析方法與指標。前者不考慮資金時間價值、不進行貼現運算，后者則考慮資金時間價值、進行貼現運算。

2、本章重點針對現金流量分析，詳細分類結果見表。

二、時間性指標與評價方法

投資回收期(也稱投資返本年限)是以項目的凈收益抵償投資所需的時間(常用年表示)。它是反映項目財務上投資回收能力的重要指標。項目評價求出的投資回收期不大于行業基準投資回收期或設定的基準投資回收期(Pc)時，可以認為項目在財務上是可以考慮接受的。

(一)靜態投資回收期(Pt)

1、定義

靜態投資回收期是不考慮資金時間價值條件下以凈收益抵償投資所需要的時間，通常以年為單位，從建設開始年初算起。

2、計算

投資回收期可借助財務現金流量表凈現金流量數據和累計凈現金流量數據計算求得，計算公式如下：

3、判據

項目投資回收期短，表明投資回收快，抗風險能力強。求出的投資回收期(P》可與行業基準投資回收期(Pc)比較：

若Pt≤Pc，可以考慮接受該項目;若Pt>Pc，可以考慮拒絕接受該項目。

基準投資回收期應有部門或行業標準，企業也可以有自己的標準。

4、優點與不足

靜態投資回收期的最大優點是經濟意義明確、直觀、計算簡單，便于投資者衡量建設項目承擔風險的能力，同時在一定程度上反映了投資效果的優劣。因此，得到一定的應用。

靜態投資回收期指標的不足主要有兩點：

(1)投資回收期只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收期之后的情況，難免有片面性。

(2)不考慮資金時間價值，無法用以正確地辨識項目的優劣。

由于靜態投資回收期的局限性和不考慮資金時間價值，故有可能導致評價判斷錯誤。因此，靜態投資回收期不是全面衡量建設項目的理想指標，它只能用于粗略評價或者作為輔助指標和其他指標結合起來使用。