2013年《現(xiàn)代咨詢(xún)方法與實(shí)務(wù)》重點(diǎn)知識(shí)匯總

三、既有法人項(xiàng)目資本金籌措

既有法人項(xiàng)目的資本金由既有法人負(fù)責(zé)提供。既有法人可用于項(xiàng)目資本金的資金來(lái)源分為內(nèi)外兩個(gè)方面。

(一)內(nèi)部資金來(lái)源

內(nèi)部的資金來(lái)源主要是既有法人的自有資金，自有資金主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)金

企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款可以由企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得以反映，其中可能有一部分可以投入項(xiàng)目。

2.未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的可用于項(xiàng)目的資金

需要通過(guò)對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)來(lái)估算未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得的凈現(xiàn)金流量，即可以用于項(xiàng)目投資的資金。

3.企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)

企業(yè)可以將現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)，取得現(xiàn)金用于新項(xiàng)目投資。

4.企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓

企業(yè)可以將原擁有的產(chǎn)權(quán)部分或全部轉(zhuǎn)讓給他人，換取資金用于新項(xiàng)目的資本金投資。

在項(xiàng)目融資方案研究中，應(yīng)通過(guò)分析公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)測(cè)公司未來(lái)的現(xiàn)金流，判斷現(xiàn)有企業(yè)是否具備足夠的自有資金投資于擬建項(xiàng)目。如果不具備足夠的資金能力，或者不愿意失掉原有的資產(chǎn)權(quán)益，或者不愿意使其自身的資金運(yùn)用過(guò)于緊張等多方面的考慮，就應(yīng)該設(shè)計(jì)外部資金來(lái)源的資本金籌集方案。

(二)外部資金來(lái)源

外部資金來(lái)源主要是既有法人通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行股票和企業(yè)增資擴(kuò)股，以及一些準(zhǔn)資本金手段，如優(yōu)先股，來(lái)獲取外部投資人的權(quán)益資金投入，用于新上項(xiàng)目的資本金。

1.企業(yè)增資擴(kuò)股

企業(yè)可以通過(guò)原有股東增資以及吸收新股東增資擴(kuò)股，包括國(guó)家股、企業(yè)法人股、個(gè)人股和外資股的增資擴(kuò)股。

2.優(yōu)先股

優(yōu)先股是一種介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式，優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，沒(méi)有公司的控制權(quán)。發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定的股息通常要高于銀行貸款利息。優(yōu)先股相對(duì)于其他借款融資通常處于較后的受償順序，對(duì)于項(xiàng)目公司的其他債權(quán)人來(lái)說(shuō)可以視為項(xiàng)目的資本金。而對(duì)于普通股股東來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股通常要優(yōu)先受償，是一種負(fù)債。

四、新設(shè)法人項(xiàng)目資本金籌措

新設(shè)法人項(xiàng)目的資本金由新設(shè)法人負(fù)責(zé)籌集。新設(shè)法人項(xiàng)目資本金的形成分為兩種形式：一種是在新法人設(shè)立時(shí)由發(fā)起人和投資人按項(xiàng)目資本金額度要求提供足額資金;另一種是由新法人在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票進(jìn)行融資。

按照資本金制度的相關(guān)規(guī)定，應(yīng)由投資人或項(xiàng)目的發(fā)起人認(rèn)繳或籌集足夠的資本金提供給新法人。至于投資人或項(xiàng)目的發(fā)起人如何籌措這筆資本金是投資人或項(xiàng)目發(fā)起人的自身內(nèi)部事務(wù)。項(xiàng)目發(fā)起人和投資人的身份不同(如是政府職能部門(mén)或控股的國(guó)有公司，民營(yíng)或外資企業(yè)等等)，其用于資本金投資的資金來(lái)源也多種多樣。

這種形式的資本金通常以注冊(cè)資本的方式投入。有限責(zé)任公司及股份公司的注冊(cè)資本由公司的股東按股權(quán)比例認(rèn)繳，合作制公司的注冊(cè)資本由合作投資方按預(yù)先約定金額投入。如果公司注冊(cè)資本的額度要求低于項(xiàng)目資本金額度的要求，股東按項(xiàng)目資本金額度要求投入企業(yè)的資金超過(guò)注冊(cè)資本的部分，通常以資本公積的形式記賬。

有些情況下，項(xiàng)目最初的投資人或項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)投資項(xiàng)目的資本金并沒(méi)有安排到位，而是要通過(guò)初期設(shè)立的項(xiàng)目法人進(jìn)一步進(jìn)行資本金籌措活動(dòng)。

由初期設(shè)立的項(xiàng)目法人進(jìn)行的資本金籌集形式主要有：

1.在資本市場(chǎng)募集股本資金

在資本市場(chǎng)募集股本資金可以采取兩種基本方式：私募與公開(kāi)募集。私募是指將股票直接出售給投資者，不通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)銷(xiāo)售。公開(kāi)募集是在證券市場(chǎng)上公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行銷(xiāo)售。在證券市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行股票，需要取得證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，需要通過(guò)證券公司或投資銀行向社會(huì)推銷(xiāo)，需要提供詳細(xì)的文件，保證公司的信息披露，保證公司的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)透明度，籌資費(fèi)用較高，籌資時(shí)間較長(zhǎng)。私募程序可相對(duì)簡(jiǎn)化，但在信息披露方面仍必須滿(mǎn)足投資者的要求。

2.合資合作

通過(guò)在資本投資市場(chǎng)上尋求新的投資者，由初期設(shè)立的項(xiàng)目法人與新的投資者以合資合作等多種形式，重新組建新的法人，或者由設(shè)立初期項(xiàng)目法人的發(fā)起人和投資人與新的投資者進(jìn)行資本整合，重新設(shè)立新的法人。使重新設(shè)立的新法人擁有的資本達(dá)到或滿(mǎn)足項(xiàng)目資本金投資的額度要求。采用這一方式，新法人往往需要重新進(jìn)行公司注冊(cè)或變更登記。

不論以何種方式籌措的資本金，都必須符合國(guó)家對(duì)資本金來(lái)源的要求和限制，符合國(guó)家資本金制度的規(guī)定。有外商投資的應(yīng)符合國(guó)家有關(guān)外商投資的相關(guān)規(guī)定。