第六節 償債能力分析(掌握)

償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計劃表，計算相關指標，考察項目借款的償還能力，并通過編制資金來源與運用表和資產負債表考察項目(企業)的財務狀況，利潤和利潤分配表在償債能力分析中也起著一定的作用。

一、項目和企業償債能力分析

(一)借款還本付息計劃表的編制和指標計算

償債備付率和利息備付率指標適用于預先設定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息的項目;對那些要求按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標就失去了意義。各指標的含義和計算要點如下：

1.利息備付率

利息備付率是指項目在借款償還期內可用于支付利息的息稅前利潤與當期應付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務利息的能力。用于支付利息的息稅前利潤等于利潤總額和當期應付利息之和，當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息。

2.償債備付率

償債備付率是指項目在借款償還期內，可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值，可用于還本付息的資金包括折舊、攤銷、總成本費用中列支的全部利息和稅后利潤;當期應還本付息金額包括還本金額及計入總成本費用的全部利息。

3.借款償還期

借款償還期是指項目投產后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設投資借款本金(含未付建設期利息)所需要的時間，一般以年為單位表示。該指標可由借款還本付息計劃表推算。不足整年的部分可用線性插值法計算。計算出的借款償還期指標越短，說明償債能力越強。

借款償還期的計算公式如下：

借款償還期=借款償還后開始出現盈余的年份數-開始借款年份+當年應還借款額/當年可用于還款的資金額

(二)既有項目法人項目償債能力分析的特點

對于既有項目法人項目，根據項目范圍界定的不同，可能會分項目和企業兩個層次。

(三)關于中外合資經營項目的借款償還

例題:償債能力分析要計算下列( )指標。

A.利息備付率;B.償債備付率;C.借款償還期;D.投資回收期 ;E.財務內部凈現值。 答案：A、B、C

分析：D、E是關于財務盈利能力的指標。

二、資金來源與運用表的編制與分析

資金來源與運用表是國際上通用的財務報表，用于反映計算期內各年的投資活動、融資活動和生產運營活動所產生的資金流入和資金流出情況，考察資金平衡和余缺情況，是表示財務狀況的重要財務報表。

資金來源與運用表的構成實際上類同于實際企業的財務現金流量表，與后者相比有以下幾點區別：

(1)名稱不同，這并不是本質的區別。資金來源與運用表實際上也可以稱之為：“用于財務計劃的現金流量表”。為了避免與用于計算內部收益率的財務現金流量表混淆，故《指南》仍稱之為資金來源與運用表。

(2)為了適應財務評價的需要，資金來源與運用表的科目與實際企業的財務現金流量表相比進行了簡化。

(3)與實際企業的財務現金流量表不同，財務評價中的資金來源與運用表要先于資產負債表編制，其累計盈余資金科目要轉入資產負債表。