試題四

某投資咨詢單位承擔了某投資項目的可行性研究咨詢業務，在完成了市場分析、建設條件和廠址選擇、工藝技術方案的確定、環境影響和社會影響分析評價、財務評價與國民經濟評價等工作內容后，確定了該項目的財務效益是可接受的，國民經濟的直接效益和間接效益均能滿足要求。下一步需要對該項目進行相關的風險分析評價。

【問題】

1.咨詢工程師通過分析，確定了項目的關鍵風險變量有投資、產品銷售價格、原材料價格

和項目壽命期等，并且產品銷售價格和原材料價格均是連續型隨機變量。然后，咨詢工程師選擇了蒙特卡洛模擬法進行風險分析。你認為他的選擇正確嗎?是否可選用概率樹方法進行風險分析?為什么?

2.在用蒙特卡洛模擬法分析中，確定輸入變量時要注意什么問題?如何解決?

3.在模擬過程中，既要保證模擬結果的可靠性，又得考慮節省模擬費用和計算工作量，模擬

的次數K一般定為多少為宜?

4.輸入變量的概率分布通常有哪些類型?

5.咨詢人員在分析投資的概率分布時采用了專家調查法。

(1)專家組成員應由哪些人組成?

(2)每個專家采用什么樣的方式提出投資變量的狀態及相應的概率?

(3)當出現專家的意見分歧程度較大時，如何處理?

6.表2-1是該項目投資變量狀態及其概率的專家調查的結果，請計算投資的概率分布、期望值、方差及離散系數(在調查時明確：認為低于10000萬元，則取10000萬元，10000萬～11000萬元之間取11000萬元，11000萬～12000萬元取12000萬元，12000萬～13000萬元之間取13000萬元。初步調查結果表明，沒有專家認為投資額會超過13000萬元)。

表2-1項目投資變量狀態及其概率的專家調查結果表

投資額（萬元）
專家 10000 11000 12000 13000
1 0．2 0．5 0．2 0．1
2 0 0．4 0．4 0．2
3 0 0．4 0．5 0．1
4 0．2 0．4 0．3 0．1
5 0．4 0．4 0．2 0
6 0．1 0．6 0．2 0．1
7 0．1 0．4 0．4 0．1
8 0．4 0．5 0．1 0

試題四

(1)企業若采用購置方案：

1)計算年折舊費：

年折舊費=(100000-5000)÷5=19000(元)

2)計算年借款利息：

100000(A/P,8%,5)=100000×0.25046=25046(元)

各年支付的本利和及各年的還本付息如表4-11所示。

表4-11 各年支付的利息 單位：元

 
注：第5年剩余本金“+2”是約去尾數誤差的累計值。

3)計算設備購置方案的現值PW(購)：

當借款購買時，企業可以將所支付的利息及折舊從成本中扣除而免稅，并且可以回收殘值。因此，借款購買設備的成本現值，需扣除折舊和支付利息的免稅金額。

PW(購)=100000-19000×0.33×(P/A,10%，5)-8000×0.33(P/F，10%，1)

-6636×0.33(P/F,10%，2)-5164×0.33(P/F,10%,3)-3573×0.33

(P/F,10%,4)-1855×0.33(P/F,10%,5)-5000(P/F,10%,5)

=100000-19000×0.33×3.791-8000×0.33×0.9091-6636×0.33

×0.8264-5164×0.33×0.7513-3573×0.33×0.6830-1855×0.33

×0.6209-5000×0.6209

=66428.58(元)

(2)計算設備租賃方案的現值PW(租)：

當租賃設備時，承租人可以將租金計入成本而免稅，故計算設備租賃方案的成本現值時需扣

除租金免稅金額。

PW(租)=28000(P/A,10%,5)-28000×0.33(P/A，10%，5)

=28000×3.791-9240×3.791

=71119.16(元)

因為，PW(租)>PW(購)，所以從企業角度出發，應該選擇購買設備的方案。