1、下列關于投資項目債券融資的表述中，正確的是（ ）。
A．企業可以執行決定發行普通企業債券
B．企業債券資信評級較高的，需一較高的利率發行
C．可轉換債券利率一般高于普通企業債券利率
D．發行可轉換債券可能會造成股權的分散
正確答案： D
答案解析：本題考查的是債權方式融資。企業債券融資是一種直接融資，只有實力強、資信良好的企業才有可能發行企業債券，在國內發行企業債券需要通過國家證券監管機構及金融監管機構的審批。發行債券通常需要取得債券資信等級的評級，債券評級較高的，可以以較低的利率發行，而較低評級的債券，則利率較高。可轉換債券是企業發行的一種特殊形式的債券，在預先約定的期限內，可轉換債券的債券持有人有權選擇按照預先規定的條件將債權轉換為發行人公司的股權，故可能會造成股權的分散。可轉換債券的發行條件與一般企業債券類似，但是由于附加又可轉換為股權的權利，可轉換債券的利率一般較低。由上可見，A．B．C不正確。參見教材P211。
2、將目標項目資產所產生的獨立的、可識別的未來收益作為抵押，通過信用增級計劃在資本市場上發行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱為（ ）方式。
A．BOT
B．ABS
C．TOT
D．PPP
正確答案： B
答案解析：本題考查的是ABS融資方式。BOT即建設-營-交，是由某個公司發起，其他公司參加，向當地政府提出建議或申請建設和經營某項目的許可。所謂TOT融資方式，即移交-營-交，是從特許權經營方式BOT而來的一種新型方式。PPP即公共部門與私人企業合作模式，是指政府與民間投資人合作投資基礎設施。ABS即資產證券化的簡稱，具體表述為：將某一目標項目的資產所生產的獨立的、可識別的未來收益（現金流量或應收賬款）作為抵押（金融擔保），據以在資本市場上發行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項目融資方式，可見只有B正確。參見教材P213-216。
3、期初向銀行貸款1000萬元人民幣，年利率為5%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的3%，所得稅稅率為25%，簡單計算該借貸資金稅后資金成本為（ ）。
A．4.59%
B．5.32%
C．6.55%
D．7.94%
正確答案： A
答案解析：本題考查的是所得稅后的債務資金成本。所得稅后資金成本=所得稅前資金成本×（1-所得稅稅率）。參見教材P227、228。
4、在確定項目債務資金結構比例時，可借鑒的經驗不包括（ ）。
A．大型基礎設施項目的負債融資應以長期債務為主
B．適當安排一些長期負債可以降低總的融資成本
C．先償還利率較高的債務，后償還利率較低的債務
D．外匯還款幣種一般應選擇軟貨幣
正確答案： B
答案解析：本題考查的是資金結構分析。參見教材P221。
5、下列有關資金的時間價值的說法中正確的是（ ）。
A．資金的時間價值是勞動者新創造的價值增值
B．利潤是資金的時間價值的唯一表現形式
C．資金本身就能表現出其真正的價值
D．不同時點發生的現金流量可以直接進行比較
正確答案： A
答案解析：本題考查的是資金時間價值的概念。勞動者在生產勞動過程中新創造的價值形成資金增值。這個資金增值采取了隨時間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時間價值。資金時間價值在商品貨幣經濟中有兩種表現形式：利潤和利息。由于資金存在時間價值，不同時點發生的現金流量不能直接進行比較，資金必須與時間結合，才能表示出其真正的價值。參見教材P232。
6、某企業年初向銀行借得一筆款項，有效期利率為10%，償還期為5年，如果采用等額還本付息方式還款，每年某企業需要償還164萬元。現企業決定采用到期一次還本付息式還款，則到期償還的本利和是（ ）萬元。（2008年真題）
A．625
B．825
C．902
D．1001
正確答案： D
答案解析：本題考查的是年值與終值的相互變換。
本題是已知年值求終值，根據公式計算可得，
參見教材P235。
7、經濟評價指標中，按照是否考慮資金時間價值，可以將經濟評價常用指標分為（ ）。
A．財務分析指標和經濟分析指標
B．動態指標和靜態指標
C．盈利性指標和償債性指標
D．時間性指標和價值性指標
正確答案： B
答案解析：本題考查的是項目經濟評價指標分類。根據是否考慮資金時間價值、進行貼現運算，可將常用方法與指標分為兩類：靜態分析方法與指標和動態分析方法與指標。參見教材P236。
8、經濟評價常用的指標中，反映項目財務上投資回收能力的重要指標是（ ）。
A．凈現值
B．借款償還期
C．投資回收期
D．凈現值率
正確答案： C
答案解析：本題考查的是時間性指標與評價方法。投資回收期（也稱投資返本年限）是以項目的凈收益抵償投資所需的時間（常用年表示）。它是反映項目財務上投資回收能力的重要指標。參見教材P237。
9、經濟評價指標中，最主要又最常用的價值性指標是（ ）。
A．效益費用比
B．動態投資回收期
C．財務內部收益率
D．凈現值
正確答案： D
答案解析：本題考查的是價值性指標與評價方法。價值性評價指標反映一個項目的現金流量相對于基準投資收益率所能實現的盈利水平。最主要又最常用的價值性指標是凈現值。
參見教材P239。
10、某企業計劃2008年投資兩個項目，項目A和項目B，項目A有3個備選方案：A1，A2，A3。項目B有2個備選方案：B1，B2。各個方案的投資額和凈現值如下表所示。所有被選方案計算期相同，基準收益率為10%，若該企業的資金限額是1000萬，則應選擇以下選項中的（ ）項目組合。
A．方案A1，方案B1
B．方案A2，方案B1
C．方案A3，方案B2
D．方案A2，方案B3
正確答案： B
答案解析：本題考查的是層混型項目方案群的比選。
資金限額是1000萬元，則較優互斥組合方案有4個，
NPVA1+B1=110+75=185
NPVA2+B1=130+75=205
NPVA3+B1=80+75=155
NPVA3+B2=80+100=180
所以應選A2+B1方案。
參見教材P252。 |
