第八章 金融期貨

　　[學(xué)習(xí)目的與要求]通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，了解金融期貨的產(chǎn)生、發(fā)展以及現(xiàn)狀;掌握金融期貨與商品期貨的差別;掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨的概念特點(diǎn)、主要種類、交易方式、影響因素與主要市場(chǎng)的分布等。

　　[學(xué)習(xí)重點(diǎn)]股指期貨的交易特點(diǎn)、套期保值與套利交易方式。

第一節(jié) 金融期貨概述

　　所謂金融期貨是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。

　　一、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展

　　產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，發(fā)展很快。最早是外匯期貨——利率期貨——股指期貨

　　(1)外匯期貨

　　二次大戰(zhàn)將結(jié)束的1944年，西方主要工業(yè)國(guó)家首腦在美國(guó)布雷頓森林召開了會(huì)議，創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動(dòng)匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業(yè)交易所(CME)隨即著手組建了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)，并于1972年5 月16日正式推出英鎊、加元、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

　　(2)利率期貨

　　1975年10月，CBOT推出了有史以來(lái)第一張利率期貨合約-----------政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約(GNMA)。

　　(3)股指期貨

　　堪薩斯市交易所(KCBT)， 1982年2月24號(hào)KCBT就推出了價(jià)值線指數(shù)期貨合約的交易。

　　(4)股票期貨

　　股票期貨是近年來(lái)發(fā)展較快的一個(gè)期貨品種，盡管從絕對(duì)量來(lái)說(shuō)并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

　　二、金融期貨的特點(diǎn)

　　1.交割具有極大便利性

　　2.交割價(jià)格盲區(qū)大大縮小

　　3.期現(xiàn)套利更容易

　　4.逼倉(cāng)行情難以發(fā)生