2012年國際商務(wù)師資料：互換交易的主要作用
來源：中華考試網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2012-02-18 15:04:49
互換交易的主要作用
1、降低交易成本
雙方擁有各自的籌資優(yōu)勢，通過互換交易使雙方揚(yáng)長避短。
例如，已知A公司的信譽(yù)等級高于B公司，若發(fā)行為期5年的歐洲美元固定利率債券，A公司需要支付8%的利率，B公司需要支付10%的利率；若發(fā)行浮動(dòng)利率債券，則A公司需要支付的利率是LIBOR+0.25%，B公司需要支付的利率是LIBOR+0.75%.現(xiàn)在A公司需要浮動(dòng)利率籌資，B公司需要固定利率籌資。如果不存在互換，雙方根據(jù)各自需要采用相應(yīng)的籌資方式，那么籌資成本之和為LIBOR+10.25%.如果雙方根據(jù)各自的優(yōu)勢，并通過互換實(shí)現(xiàn)自己的籌資需要，即A公司采用固定利率籌資，B公司采用浮動(dòng)利率籌資，并進(jìn)行利率互換，那么雙方的籌資成本之和為LIBOR+8.75%.這樣，籌資成本就降低了1.5%（ LIBOR+10.25%- LIBOR-8.75%），根據(jù)雙方互利的原則，每一方的的籌資成本降低0.75%.
2、轉(zhuǎn)嫁利率和匯率的風(fēng)險(xiǎn)
例如，某公司發(fā)行一筆為期7年的固定利率日元債券，每年付息一次，籌集的資金用于采購生產(chǎn)設(shè)備，但是該公司的收入是美元而不是日元。這樣，公司的日元債務(wù)存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿绻赵獙γ涝担瑒t公司要用更多的美元來買日元還款。為控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司可以與銀行做一筆貨幣互換交易，將日元債務(wù)轉(zhuǎn)化為與收入匹配的美元，使用的匯率為USD1=JPY130.00.這樣，無論以后匯率如何變動(dòng)，公司還本付息的美元數(shù)量都不會(huì)發(fā)生變化，從而避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)。
