2009年國際商務師輔導：匯率風險
來源：來源于網(wǎng)絡 發(fā)布時間：2009-07-21 15:10:18
一、 匯率風險的概念
外匯風險是( D )
A、因外匯匯率波動而引起的外匯敞口的損失
B、因利率波動引起的外幣資產(chǎn)的減少和負債的增加
C、因外匯匯率波動而引起的外匯資產(chǎn)減少和負債增加的損失
D、因外匯匯率波動而引起的外匯敞口損失的可能性
二、 匯率風險的類型
根據(jù)匯率風險的風險結(jié)果不同，可以將匯率風險劃分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險等類型。
(一) 交易風險
產(chǎn)生交易風險的情形
(1)進出口貿(mào)易中，在貨物裝運或勞務已經(jīng)提供，而款項尚未收付時，外匯匯率變化所產(chǎn)生的風險;
(2)以外幣計價的國際信貸活動中，債權(quán)債務未清償前存在的風險;
(3)待交割的遠期合同的一方，合同到期時，由于外匯匯率的變動，所收付的貨幣量可能會有變化.
(4)其他任何以外幣表示的資產(chǎn)及債務.
(二)折算風險
又稱會計風險，是指在對財務報表進行會計處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時，因匯率變動而蒙受賬面損失的可能性。
折算風險主要產(chǎn)生于跨國公司對海外子公司財務報表進行的合并報表處理。跨國公司必須將以當?shù)刎泿疟硎镜暮Ｍ庾庸矩攧請蟊磙D(zhuǎn)化為以母國貨幣表示，與母公司的財務報表合并，如果按現(xiàn)行匯率折算，如果現(xiàn)行匯率與歷史匯率不一致，就存在折算風險。如果按歷史匯率折算，則不存在折算風險。
折算風險的影響主要是兩個方面：
Ø 合并資產(chǎn)負債表。合并資產(chǎn)負債表以母公司的當?shù)刎泿庞涃~，如果匯率發(fā)生不利變動，以母公司本幣表示的對海外子公司的凈投資將減少。對海外子公司的凈投資是子公司所有資產(chǎn)和外部債務的差額。例如一家美國公司擁有一家英國子公司，對子公司的凈投資為1億英鎊，年初匯率為 1英鎊=1.5美元，到年底匯率變?yōu)?英鎊=1.45美元。盡管凈投資仍然是1億英鎊，但是在這家美國公司的合并資產(chǎn)負債表上，對英國子公司的凈投資價值從1.5億美元變?yōu)?.45億美元，發(fā)生了500萬美元的賬面損失。
Ø 損益類賬戶。將海外子公司的利潤折算成本幣時，通常使用年度平均匯率或者年末匯率。即使以子公司貨幣記錄的利潤是穩(wěn)定的，但是如果其貨幣貶值，折算后的利潤也會減少。還是上例，這家美國公司每年從英國子公司獲得100萬英鎊的利潤，第一年的折算匯率為1英鎊=1.5美元，而第二年的折算匯率為1英鎊=1.45美元，第二年折算成美元的利潤將減少5萬美元。在這個例子中，如果英國子公司宣布從利潤中發(fā)放股利，并以英鎊支付，美國股東面臨的折算風險就變成交易風險。
(三)經(jīng)濟風險
又稱經(jīng)營風險，是指未預期到的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格和成本等，引起企業(yè)未來一定時期的收益和現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。經(jīng)濟風險分為兩種情況：
Ø 直接經(jīng)濟風險。直接經(jīng)濟風險是指未來交易中的匯率風險。例如，一家美國公司從瑞士進口以瑞士法郎定價的機器設備，再將其銷售給美國客戶，客戶以美元支付。這時該公司就面臨對瑞士法郎的直接經(jīng)濟風險：如果美元貶值，公司將不得不支付更多的美元;如果公司通過提高美元價格來轉(zhuǎn)嫁風險，銷售額將減少;如果公司保持美元價格不變，那么單位利潤將減少。直接經(jīng)濟風險和交易風險非常相近，不同的是直接經(jīng)濟風險針對的是未來交易。一旦交易實現(xiàn)，直接經(jīng)濟風險就轉(zhuǎn)變?yōu)榻灰罪L險。在本例中，一旦美國公司以賒購方式進口，其面臨的就是交易風險。
Ø 間接經(jīng)濟風險。間接經(jīng)濟風險是指匯率變動對成本競爭力和價格競爭力的不利影響。例如，一家英國公司生產(chǎn)和出口以英鎊定價的電子儀器，并在國際市場上與以日元定價的日本供貨商競爭。如果日元對英鎊貶值，則英國公司的價格競爭力會削弱，并對其生產(chǎn)銷售產(chǎn)生一系列影響，從而面臨間接經(jīng)濟風險。
與其他匯率風險相比較，經(jīng)濟風險的影響是長期的，而交易風險和折算風險的影響是一次性的。另外，經(jīng)濟風險引起的是潛在損失，而交易風險和折算風險引起的分別是實際損失和賬面損失。
例題
1、由于外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在風險稱為(C )
A.交易風險 B.會計風險 C.經(jīng)濟風險
2、經(jīng)濟風險是一種潛在風險.(正確)
3、下列不屬于外匯風險的是( C )
A、交易風險 B、經(jīng)濟風險
C、政治風險 D、會計風險
外匯風險是( D )
A、因外匯匯率波動而引起的外匯敞口的損失
B、因利率波動引起的外幣資產(chǎn)的減少和負債的增加
C、因外匯匯率波動而引起的外匯資產(chǎn)減少和負債增加的損失
D、因外匯匯率波動而引起的外匯敞口損失的可能性
二、 匯率風險的類型
根據(jù)匯率風險的風險結(jié)果不同，可以將匯率風險劃分為交易風險、折算風險和經(jīng)濟風險等類型。
(一) 交易風險
產(chǎn)生交易風險的情形
(1)進出口貿(mào)易中，在貨物裝運或勞務已經(jīng)提供，而款項尚未收付時，外匯匯率變化所產(chǎn)生的風險;
(2)以外幣計價的國際信貸活動中，債權(quán)債務未清償前存在的風險;
(3)待交割的遠期合同的一方，合同到期時，由于外匯匯率的變動，所收付的貨幣量可能會有變化.
(4)其他任何以外幣表示的資產(chǎn)及債務.
(二)折算風險
又稱會計風險，是指在對財務報表進行會計處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時，因匯率變動而蒙受賬面損失的可能性。
折算風險主要產(chǎn)生于跨國公司對海外子公司財務報表進行的合并報表處理。跨國公司必須將以當?shù)刎泿疟硎镜暮Ｍ庾庸矩攧請蟊磙D(zhuǎn)化為以母國貨幣表示，與母公司的財務報表合并，如果按現(xiàn)行匯率折算，如果現(xiàn)行匯率與歷史匯率不一致，就存在折算風險。如果按歷史匯率折算，則不存在折算風險。
折算風險的影響主要是兩個方面：
Ø 合并資產(chǎn)負債表。合并資產(chǎn)負債表以母公司的當?shù)刎泿庞涃~，如果匯率發(fā)生不利變動，以母公司本幣表示的對海外子公司的凈投資將減少。對海外子公司的凈投資是子公司所有資產(chǎn)和外部債務的差額。例如一家美國公司擁有一家英國子公司，對子公司的凈投資為1億英鎊，年初匯率為 1英鎊=1.5美元，到年底匯率變?yōu)?英鎊=1.45美元。盡管凈投資仍然是1億英鎊，但是在這家美國公司的合并資產(chǎn)負債表上，對英國子公司的凈投資價值從1.5億美元變?yōu)?.45億美元，發(fā)生了500萬美元的賬面損失。
Ø 損益類賬戶。將海外子公司的利潤折算成本幣時，通常使用年度平均匯率或者年末匯率。即使以子公司貨幣記錄的利潤是穩(wěn)定的，但是如果其貨幣貶值，折算后的利潤也會減少。還是上例，這家美國公司每年從英國子公司獲得100萬英鎊的利潤，第一年的折算匯率為1英鎊=1.5美元，而第二年的折算匯率為1英鎊=1.45美元，第二年折算成美元的利潤將減少5萬美元。在這個例子中，如果英國子公司宣布從利潤中發(fā)放股利，并以英鎊支付，美國股東面臨的折算風險就變成交易風險。
(三)經(jīng)濟風險
又稱經(jīng)營風險，是指未預期到的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格和成本等，引起企業(yè)未來一定時期的收益和現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。經(jīng)濟風險分為兩種情況：
Ø 直接經(jīng)濟風險。直接經(jīng)濟風險是指未來交易中的匯率風險。例如，一家美國公司從瑞士進口以瑞士法郎定價的機器設備，再將其銷售給美國客戶，客戶以美元支付。這時該公司就面臨對瑞士法郎的直接經(jīng)濟風險：如果美元貶值，公司將不得不支付更多的美元;如果公司通過提高美元價格來轉(zhuǎn)嫁風險，銷售額將減少;如果公司保持美元價格不變，那么單位利潤將減少。直接經(jīng)濟風險和交易風險非常相近，不同的是直接經(jīng)濟風險針對的是未來交易。一旦交易實現(xiàn)，直接經(jīng)濟風險就轉(zhuǎn)變?yōu)榻灰罪L險。在本例中，一旦美國公司以賒購方式進口，其面臨的就是交易風險。
Ø 間接經(jīng)濟風險。間接經(jīng)濟風險是指匯率變動對成本競爭力和價格競爭力的不利影響。例如，一家英國公司生產(chǎn)和出口以英鎊定價的電子儀器，并在國際市場上與以日元定價的日本供貨商競爭。如果日元對英鎊貶值，則英國公司的價格競爭力會削弱，并對其生產(chǎn)銷售產(chǎn)生一系列影響，從而面臨間接經(jīng)濟風險。
與其他匯率風險相比較，經(jīng)濟風險的影響是長期的，而交易風險和折算風險的影響是一次性的。另外，經(jīng)濟風險引起的是潛在損失，而交易風險和折算風險引起的分別是實際損失和賬面損失。
例題
1、由于外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在風險稱為(C )
A.交易風險 B.會計風險 C.經(jīng)濟風險
2、經(jīng)濟風險是一種潛在風險.(正確)
3、下列不屬于外匯風險的是( C )
A、交易風險 B、經(jīng)濟風險
C、政治風險 D、會計風險
【糾錯】
