現金流量與資金的時間價值

　　(一)現金流量

　　1. 現金流量的含義

　　在工程經濟分析中，通常將所考察的對象視為一個獨立的經濟系統。在某一時點t流入系統的資金稱為現金流入，記為CIt;流出系統的資金稱為現金流出，記為COt;同一時點上的現金流入與現金流出的代數和稱為凈現金流量，記為NCF或(CI-CO)t。現金流入量、現金流出量、凈現金流量統稱為現金流量。

　　2、現金流量圖的繪制規則如下：

　　(1)橫軸為時間軸，零表示時間序列的起點，n表示時間序列的終點。軸上每一間隔代表一個時間單位(計息周期)，可取年、半年、季或月等。整個橫軸表示的是所考察的經濟系統的壽命期。

　　(2)與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點的現金流入或現金流出。在橫軸上方的箭線表示現金流入(收益);在橫軸下方的箭線表示現金流出(費用)。

　　(3)垂直箭線的長短要能適當體現各時點現金流量的大小，并在各箭線上方(或下方)注明其現金流量的數值。

　　(4)垂直箭線與時間軸的交點即為現金流量發生的時點。

　　資金的時間價值的復利法計算

　　(一)復利計算

　　1.復利的概念

　　某一計息周期的利息是由本金加上先前計息周期所累積利息總額之和來計算的，該利息稱為復利，即通常所說的“利生利”、“利滾利”。

　　i——計息期復利率;

　　n——計息的期數;

　　P——現值(即現在的資金價值或本金)，指資金發生在(或折算為)某一特定時間序列起點時的價值;

　　F——終值(n期末的資金價值或本利和)，指資金發生在(或折算為)某一特定時間序列終點的價值。

　　A——年金，發生在(或折算為)某一特定時間序列各計息期末(不包括零期)的等額資金序列的價值。

　　2、將六個資金等值換算公式以及對應的現金流量圖歸集于下表。

　　重點提示：這六個公式非常重要，前面說過可以簡化為一個公式。另外一點更要強調的是：每個公式必須對應相應的現金流量圖。不能有任何不一樣的地方，如果不一樣，就一定要先折算為一樣的才能應用這六個基本公式。

　　(二)名義利率與有效利率

　　當利率周期與計息周期不一致時，就出現了名義利率和實際利率的概念。

　　名義利率有效利率換算：

　　由此可見，利率周期有效利率與名義利率的關系實質上與復利和單利的關系相同。