天津金融猜想

來(lái)源：時(shí)間：2008-03-11 18:04:09

　　對(duì)于中國(guó)金融的未來(lái)而言，天津正扮演著探路者的角色
　　
　　鑼鼓、鞭炮、鮮花，6月6日，天津以頗具中國(guó)色彩的開(kāi)幕式迎來(lái)了一次國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的融資洽談會(huì)。三天內(nèi)，氣象面貌與老城完全不同的濱海新區(qū)，一下子聚集了17個(gè)國(guó)家的207家基金類投資機(jī)構(gòu)，918家國(guó)內(nèi)工商企業(yè)，以及381家各類中介機(jī)構(gòu)，5000余名外來(lái)者熙熙攘攘穿梭在濱海新區(qū)龐大的會(huì)展中心里，使這個(gè)平日里總是略顯寂寞的城市在瞬間感受到一種尚未習(xí)慣的沸騰。
　　而在40公里外的天津市區(qū)，位于解放北路的老金融街依然寂寞，一個(gè)赤膊的年輕人站在東方匯理銀行舊址前張望，那些雄偉而陳舊的歐式建筑是昔日繁華的見(jiàn)證者。60年前，這條街上有49家國(guó)內(nèi)外資銀行和270多家國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，還有中國(guó)新第一家證券交易所，金融輻射遍及長(zhǎng)江以北。
　　關(guān)于天津的兩種感覺(jué)很容易混雜在一起，一個(gè)屬于昨日，一個(gè)屬于未來(lái)，而“今天”是個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。距國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱國(guó)務(wù)院20號(hào)文），正式批準(zhǔn)濱海新區(qū)為全國(guó)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)已整整一年，這個(gè)老工業(yè)城市的名字再次為各界頻頻提起，它能否憑借金融改革的良機(jī)崛起？
　　

　　大棋局
　　
　　某種程度上，中國(guó)企業(yè)國(guó)際融資洽談會(huì)是天津金融改革大棋局上的適時(shí)落子。中央要求天津在金融改革領(lǐng)域先行先試，而天津則需要研究大原則之外的具體操作。目前其整個(gè)布局實(shí)際都圍繞一個(gè)中心展開(kāi)，即從龐雜的機(jī)會(huì)中首先找出什么才是符合中國(guó)金融改革最需要推進(jìn)的“下一步”。
　　國(guó)務(wù)院2006年的20號(hào)文從四方面給予天津支持，其中金融改革與創(chuàng)新排在首位。天津環(huán)渤海地區(qū)被國(guó)務(wù)院定位為繼深圳、浦東之后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)第三增長(zhǎng)極。“‘第三極’通常更像是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的語(yǔ)言，進(jìn)入文件是很罕見(jiàn)的事。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌說(shuō)。這次天津融洽會(huì)上，夏所長(zhǎng)和其他活躍在金融圈的各路專家學(xué)者投行中介一樣，都是天津請(qǐng)來(lái)助陣的客人。對(duì)于天津而言，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)第三增長(zhǎng)極”的定位，一下子把“天津求發(fā)展”，變成了“國(guó)家推動(dòng)天津發(fā)展”，天津的地區(qū)戰(zhàn)略直接上升到了國(guó)家戰(zhàn)略。
　　也許，這預(yù)示著一場(chǎng)史無(wú)前例的金融試驗(yàn)。
　　天津制訂的一系列金融改革方案，在2006年9月份，即20號(hào)文下達(dá)后的4個(gè)月后，便已上報(bào)國(guó)務(wù)院，其中包括鼓勵(lì)直接融資、嘗試金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)、適當(dāng)增加金融機(jī)構(gòu)、外匯改革、爭(zhēng)取OTC（柜臺(tái)交易）市場(chǎng)、打造金融服務(wù)基地六大方面，而直接融資排在第一位。
　　我國(guó)收入分配領(lǐng)域里的著名學(xué)者、天津市政府副秘書(shū)長(zhǎng)陳宗勝在接受本刊采訪時(shí)說(shuō)，天津拿到的“特區(qū)政策”，與深圳和浦東不同，重在創(chuàng)新的政策空間，而非直接的財(cái)稅支持。那么，天津的金融創(chuàng)新能在哪里突破？陳宗勝說(shuō)，這是天津市反復(fù)討論和思考的問(wèn)題。天津如何確立具有特色的金融中心地位而與上海北京甚至深圳香港競(jìng)爭(zhēng)？天津“還能做什么”？以天津制造業(yè)基地為依托，以推動(dòng)企業(yè)直接融資為突破口，成為天津首推的一步棋。數(shù)百只國(guó)際私募基金的到訪，已經(jīng)是明證。
　　2006年12月29日，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金揭牌，作為國(guó)內(nèi)首只契約型人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金，其規(guī)模為200億，目前手握近百個(gè)項(xiàng)目，正在進(jìn)行篩選。同時(shí)，天津還籌劃建立基礎(chǔ)設(shè)施、信息通訊與船舶領(lǐng)域內(nèi)的三只基金。天津市副市長(zhǎng)崔津渡曾在公開(kāi)場(chǎng)合提到，天津還計(jì)劃與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行合作建立一個(gè)創(chuàng)投基金的母基金，即以創(chuàng)投基金為唯一投資對(duì)象。
　　然而，建立基金剛剛起步，審批過(guò)程繁瑣，這種情況下引進(jìn)國(guó)外私募基金就是短期內(nèi)增加直接融資的有效途徑。
　　對(duì)基金來(lái)說(shuō)，最重要的是要有退出渠道。為便于大量非上市公司能夠進(jìn)行股權(quán)交易，天津積極申請(qǐng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。 2006年8月，副市長(zhǎng)崔津渡與陳宗勝分別被任命為OTC研究小組的正副組長(zhǎng)，同時(shí)從天津證監(jiān)局、渤海證券股份公司、南開(kāi)大學(xué)等機(jī)構(gòu)抽調(diào)人員，該小組曾多次就交易規(guī)則、做市商制度等問(wèn)題赴美國(guó)等地考察，并制定出了包括一個(gè)章程九個(gè)制度和十個(gè)調(diào)研報(bào)告在內(nèi)的厚厚一疊方案，所有材料已于2007年3月上報(bào)國(guó)家發(fā)改委。
　　和許多老工商業(yè)城市一樣，天津也存在金融和工商“兩張皮”的困境，幾年來(lái)天津做了大量工作解決雙方之間的歷史欠賬，然后開(kāi)始著手協(xié)調(diào)供求關(guān)系，將來(lái)會(huì)有更大融合，據(jù)崔副市長(zhǎng)說(shuō)，天津曾多次探討金融資本如何與產(chǎn)業(yè)資本相融合，除直接融資手段之外，在間接融資方面天津還發(fā)展了很多信用共同體，共同體內(nèi)的企業(yè)不用抵押、質(zhì)押、擔(dān)保就能做貸款。
　　發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)也是天津基于對(duì)“下一步”金融改革趨勢(shì)的判斷。1993年中央政府對(duì)銀行證券經(jīng)營(yíng)混亂、亂拆借、大量違規(guī)資金進(jìn)入股市等狀況進(jìn)行治理整頓，期間曾明確分業(yè)經(jīng)營(yíng)的思路，隨后頒布了《商業(yè)銀行法》，禁止非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，人為割斷了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的資金聯(lián)系。但亞洲金融危機(jī)后國(guó)際上經(jīng)濟(jì)金融全球化和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)逐漸明朗，國(guó)內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)政策也相應(yīng)出現(xiàn)松動(dòng)。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)外已經(jīng)有多家綜合經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)希望落地天津，有的銀行要來(lái)建證券公司，也有保險(xiǎn)公司要建銀行，而天津方面對(duì)成為混業(yè)經(jīng)營(yíng)“試驗(yàn)室”更是頗感興奮。
　　設(shè)立金融控股公司是天津強(qiáng)化金融控制力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，6月11日下午，在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪之前崔津渡參加了一個(gè)與泰達(dá)集團(tuán)有關(guān)的會(huì)議。走進(jìn)濱海新區(qū)，從飯店、賓館到公用設(shè)施，到處是泰達(dá)的影子，它將成為多種金融創(chuàng)新試驗(yàn)的主體之一，金融控股公司的董事長(zhǎng)就將從泰達(dá)派出。據(jù)悉泰達(dá)現(xiàn)在手中抓了大把金融資源，而且?guī)缀醵际?5%-100％高比例的持股。除泰達(dá)之外，國(guó)資公司、天保投資、海泰集團(tuán)、津能等多家國(guó)有企業(yè)在渤海銀行、渤海證券、恒安人壽等金融機(jī)構(gòu)中也均有出資，天津?qū)⒄线@些資源，通過(guò)金融控股公司收購(gòu)其所持金融資產(chǎn)。
　　天津也在從完善功能的角度適當(dāng)增加金融機(jī)構(gòu)，這種增加同樣與國(guó)家金融改革的走向一致，據(jù)陳宗勝透露，像國(guó)家目前鼓勵(lì)的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的小銀行與保險(xiǎn)公司，天津方面都在實(shí)驗(yàn)。
　　從去年9月初開(kāi)始，國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)在天津?yàn)I海新區(qū)實(shí)施外匯管理改革，并給出七條建議，包括實(shí)施意愿結(jié)售匯、允許金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)等。天津七條參照了2005年出臺(tái)的浦東新區(qū)外匯九條，但比后者涉及更多基本外匯管理體制上的變化，天津方面已根據(jù)這7條建議制定出了14條落實(shí)細(xì)則。
　　打造金融服務(wù)中心是天津金融改革藍(lán)圖中的重要一筆，據(jù)陳宗勝介紹，天津?qū)⒅匕l(fā)展金融業(yè)的后臺(tái)服務(wù)、外包服務(wù)，例如建設(shè)呼叫中心、培訓(xùn)中心、支付中心、結(jié)算中心、票據(jù)中心等。曾有專家預(yù)言至2015年中國(guó)和印度將成為全球金融服務(wù)外包業(yè)中心，事實(shí)上，中國(guó)已經(jīng)邁開(kāi)了朝這個(gè)方向前進(jìn)的步伐，2006年6月，金融流程服務(wù)外包研究中心在中國(guó)首個(gè)金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地——上海銀行卡產(chǎn)業(yè)園內(nèi)正式揭牌。而在這一全新領(lǐng)域，天津?qū)嶋H可以與上海、北京站在同一起跑線上一較短長(zhǎng)，并因相對(duì)廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力獲得獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
　　一系列導(dǎo)語(yǔ)已經(jīng)列出，友誼路上那頭昂揚(yáng)的銅牛成為天津?qū)ψ陨砦磥?lái)的隱喻，它是華爾街銅牛的翻版，而友誼路被稱為天津新金融街。
　　
　　破題艱難
　　
　　“北方金融中心”這個(gè)提法無(wú)法在天津的官方文本中找到，天津最新金融定位是“建設(shè)與北方經(jīng)濟(jì)中心和濱海新區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放相適應(yīng)的現(xiàn)代金融服務(wù)體系和國(guó)家綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)”。
　　